进十步退五步，这就是棉花市场！但是，市场底部并未跌穿，市场依然较略低于 40 美分的近期低点高出大约 6 美分。市场有过头倾向，在目前的形势下，要么跳得太高，要么跌得太低。对于新的需求来说，价格太高。市场下跌的原因纯粹是没有需求。价格较低将会刺激需求，因此，本周暴跌行情应该基本结束，弱小投机商将在近期低点的上方浮出水面，对市场形成支持。需求，需求，还是需求，需求囊括了一切。在市场对 2009年北半球棉花形势掌握更多情况之前，市场将一直被需求所左右。但是，美国全国棉花委员会的意向报告显示，2009年美国棉花种植面积为 811 万英亩，因此，未来几周，市场应该走高几美分。

　　美国农业部发布2月供需报告之后，价格暴跌。我在2月报告前一周的周评中已经指出，2月报告将呈现利空色彩，但很显然，报告的利空程度超出了预期。虽然大部分调整幅度未超出预期，但世界棉花需求下调程度则大于预期。　　美国出口下调 50 万包，至 1150 万包。国内棉花消费量下调 30 万包，至 390 万包。这些调整导致年底库存预期提高到 770 万包，较 1 月预估上调 80 万包。出口调整大于大多市场人士的预期，美国出口跌至近 10 年最小规模，在 1200 万包基础上下调 50 万包。

　　本周出口销售验证了美国农业部报告，净销售为 123,800 包。陆地棉销售 109,400 包，皮马棉销售 14,400 包，创市场年度新高。陆地棉主要买方有土耳其 (33,900 包)，印尼和泰国。皮马棉主要买方有印度 (9,300 包)，中国和土耳其。出口总量 166,900 包，陆地棉出口 162,000 包，皮马棉出口 4,900 包。主要目的地是中国（59,000 包），墨西哥以及土耳其。当前的出运数量与美国农业部新的出口预估 1150 万包所要求的进度一致。

　　主要调整建立在棉花消费之上。世界贸易（世界出口）下调至 3100 万包，较 2007－08 年减少 700 万包，较 2006－07 年减少 600 万包。世界棉花消费量下调 260 万包，现在为 1.126 亿包，或者较去年减少 1000 万包。相比之下，美国农业部的产量预估为 1.095 亿包。世界结转库存现在为 6170 万包，是历史上第二大库存量，较1月预估上调 230 万包。主要调整在中国，现在中国的棉花消费量为 4700 万包，相比之下，去年为 5150 万包。土耳其的棉花消费量大约在 470 万包，相比之下，去年为 600 万包。印度棉花消费量大约在 1730 万包，低于去年的 1830 万包。巴基斯坦棉花消费量大约在 1150 万包，低于去年的 1240 万包。

　　全国棉花委员会发布的种植意向报告将对市场提供支持，种植意向较预期减少大约 60 万至 100 万英亩。然而，在消费者找到摆脱世界经济危机的办法之前，棉花将不会看到希望，这需要几年时间。12月不会突破 60 美分。世界消费量预期较去年减少 1000 万包，世界结转库存较历史最低库存仅仅低几十万包。毕竟，这是周五，是第十三个传说！