⊙ 证券日报十大预言研究组

　　⊙ 董少鹏 主持并执笔

　　2010年的最后一个交易日，沪深股市一扫一个半月震荡下跌的疲态，双双以红盘收官，上证指数重上2800点之上，深证成指涨幅超过2%。尽管对于市场本身而言这是一个积极的变化，但在国内结构调整压力加大、国际政经环境变数增多的形势下，2011年中国股市改革与发展何去何从，仍然是一个不易回答的问题。

　　证券日报十大预言研究组在总结2010年市场运行情况以及相关影响因素的基础上，综合研判2011年国内外可能延续的情况和可能新出现的问题，参照中国股市20年来形成的经验、教训，对2011年中国股市运行以及相关重大事项作出如下预言。

　　一、上市公司直接退市制度正式颁布

　　首家退市公司可能亮相

　　作为证券市场重要配套措施之一，上市公司直接退市制度一直难产。随着2009年10月推出创业板市场，有关率先从创业板实行彻底退市制度的建议提上了议事日程。

　　在2010年12月30日举办的“中国资本市场20周年座谈会”上， 　深圳证券交易所理事长陈东征表示，应尽快推出创业板退市制度具体实施办法。事实上，深交所已于2010年9月底将创业板退市办法草案上报证监会。证监会已成立专门小组研究退市制度。

　　2011年1月1日，中国证监会主席尚福林在最新出版的《求是》杂志上撰文，在谈到退市制度时，是这样表述的，“积极推进主板、中小板退市制度改革，逐步建立完善创业板公司退出机制”。证监会退市制度研究小组正按照部署，完善退市制度草案，该制度设计并不局限于创业板，而是统筹研究上市公司退市制度改革，进一步完善上市公司退出机制。

　　我们预计，作为完善多层次资本市场的重要举措，完善的退市制度有利于优胜劣汰，有利于激励优质公司做大做强和鼓励价值投资理念，如果2011年上半年能够推出相关具体方案，将是切实可行的。

　　虽然在退市制度颁布后，首家退市公司不一定从创业板市场产生。但鉴于创业板设立时间比较短，历史遗留问题和包袱较轻，在该市场“先试”直接退市制度，可以为退市制度改革积累经验。

　　目前，创业板合计有153家上市公司，总股本合计为175亿股。进一步壮大创业板市场规模是必行之路。尽早明确创业板直接退市制度，也有助于为市场过度炒作创业板的行为降温，并有较充足时间对投资者进行广泛深入的风险教育。

　　二、全国性场外市场建设预计将有突破

　　中国证监会在2010年就把场外市场建设作为重头工作来抓。扩大了中关村(6.79,0.14,2.11%)代办股份转让系统的挂牌企业规模，完善了相关规则。如果以此为基础，把中关村代办股份转让系统的经验推广到全国56个高新技术园区和苏州工业园区所有符合条件的企业，最终形成在统一法律和规则体系下、统一监管的全国场外交易市场，将是比较理想的成果。

　　尚福林近日谈到2011年证券市场工作时提出，“积极推进场外市场建设，完善多层次市场体系。加快中关村代办股份转让系统试点扩大工作，研究推进统一监管下的全国场外市场建设”；“探索建立交易所市场各板块之间的转板机制，积极推进主板、中小板退市制度改革，逐步建立完善创业板公司退出机制，促进市场优胜劣汰”。这为场外市场建设打下了伏笔。

　　证监会已经成立了服务于场外市场建设的专门机构。在创业板、股指期货等业务已经推出的基础上，从服务国内经济大局的角度看，场外市场建设更为迫切，预计在2011年将有较大突破。

　　三、银行保险等蓝筹股将引领股市恢复性上涨，大盘高点预计在上证综指4200点一线，低点预计在2700点一线

　　上证综指从2010年初的3277点，到12月31日收报2808.08点，全年下跌14.31%，在全球股票指数涨幅排名中列倒数第三，仅略强于身陷欧债危机的希腊和西班牙。

　　对此，各方评论中以悲观论调居多，但我们认为，2010 中国股市下跌幅度较大，一是与2009年涨幅偏大有关——2009年上证综指居全球股市涨幅第七名，深证成指居全球涨幅第三名；二是与自身的波动性较大的“性格”有关——上市公司的股权结构、投资者结构以及宏观经济结构都导致股市稳定性较差，暴涨暴跌的情况难以大幅度改变。2010年全年走势集中反映了其易受政策波动影响的特性。

　　在2010年10月至12月，投资者相继修正了对宏观经济政策的预期。经过10月20日、12月26日连续两次加息，投资者已经不再对“稳健的货币政策”持犹豫态度。可以说，在2011年实行积极的财政政策和稳健的货币政策，已被广大投资者所充分认知。我们认为，宏观政策预期的稳定反而有利于市场心态的稳定，这将是支持股市运行的积极因素。 上一页 1 2 3 下一页 '