7月下旬至今，PTA行情再度强劲上扬，带动聚酯大盘出现多次猛涨。目前，PTA价格比7月21日累计上涨1000元/吨左右，MEG价格累计上涨800元/吨左右。而半光切片、涤纶POY等产品累计上涨也达到800元/吨左右。分析这几轮PTA涨价的主要原因，供需、成本等品种属性在弱化，而金融属性无疑正在增强。

　　首先，7月下旬的第一轮涨价行情中，7月29日沪深股市低开低走。同日，TA0909午盘大幅跳水，聚酯现货市场受其连累，立即冷却不少。而同样的现象近日再次出现。

　　金融属性的增强，使得大盘逐渐失去理性的控制。PTA期货在8月进行了移仓换月，909合约之后，短期诸多利好面的支撑使得大量的资金注入910合约，使之立即成为主力合约。主力合约在这样短的时间内交换，彻底打乱了PTA自身的运行规律。

　　不可否认，短期内宏观政策及成本面上的利好因素支撑力度较强。国际原油价格在69美元/桶附近得到了一定的支撑，若短期内价格突破71.18美元/桶的高位，后期原油的上行空间将被完全打开，后市价格将延续震荡上行的态势。

　　而摩根大通对于中国的经济研究显示，中国股市将在经历小幅调整之后继续呈现上行态势。如果A股市场表现坚挺，那么与其相关的期货市场也有可能继续维持震荡上行的态势。

　　然而在操作上，虽然“短多长空”可以锁定利润，但是金融属性的增强使得聚酯产业链内泡沫再度聚集，把下半年的行情推进了危险状况。

　　根据国家公布的7月数据，CPI同比下降1.8%，PPI同比下降8.2%，新增贷款环比下降77%，达到3559亿元，不及6月份的1/4。笔者前段时间曾多次指出，上半年宽松的货币政策在涤丝产销的大幅提振中起到了较为直接的作用，透支后期的刚性需求给市场埋下的隐患正在显现，资金的减少对下阶段行业的经济走势又将产生重大影响。七、八两月，下游采购力度明显不如上半年的情况，给诸多市场人士敲响了警钟。

　　九、十月份的传统旺季，下游的接单情况或许并不及预期理想。倘若出口量进一步下降，那么上半年积压至今的1.5个月左右的布料库存，将直接导致织机开机率的下降，上半年聚酯工厂低库存高负荷的良好情况很可能消失。显然，金融属性的增强使得市场心态愈发脆弱，如果产业链某个环节断裂，产业矛盾就将凸显。