一般来说，行业调整往往意味着整合将临，尤其对于集中度较低的行业。此时小企业往往身处困境，资产价格较低，给龙头企业提供低价购买的机会；而且对于中小企业来说，被整合也比直接破产要好。

　　然而，服装纺织业似属例外。虽然目前服装纺织类企业哀鸿遍野，但是本刊记者调查发现，各纺织业或服装业巨头却无意整合，他们更愿意将精力和资金投放在诸如品牌塑造、渠道建设或跨行业的多元化经营上。

　　退税实质利好有限

　　奥运之年，纺织服装业却是流年不利：美国经济衰退、人民币升值加速、原材料价格上涨和劳动力成本提高等不利因素，构成一张以产能过剩为经、成本增加为纬的大网，让它们深陷困境。

　　业内人士对纺织服装业现状典型描述是:三分之一企业盈利，三分之一企业持平或微利，三分之一企业亏损。“考虑到数据可信度的问题，实际情况甚至可能更糟。企业的报表是做给银行看的，在信贷紧缩的情况下肯定会对业绩进行粉饰，否则不但无法获得新的贷款，原有贷款也有可能会被提前追回。”国泰君安研究所所长助理李质仙称。

　　由于纺织业吸纳了大量社会就业，其困境引起了政府的关注。7月上旬，政府高层密集赴江苏、浙江等沿海省份调研。8月1日，国家税务总局将部分纺织品、服装出口退税率由11%提高至13%。在国内外宏观经济形势暂无法改变的情况下，提高出口退税被许多处于生死边缘的出口型纺织企业视为救命稻草。

　　理论上讲，出口退税每上调一个百分点，相当于将企业一般贸易出口总额的1%直接增加为利润。“这项政策对处于破产边缘的企业来说，确是雪中送炭，利润增加两个百分点或可令其继续残喘数月;但是对于龙头企业来说，则属于锦上添花，意义并不明显。”李质仙表示。

　　上调出口退税政策公布后，金飞达(8.07,-0.19,-2.30%,吧)、鲁泰A(7.57,-0.08,-1.05%,吧)等出口比重较高的上市公司先后预增了年度利润，纺织服装板块亦曾短暂领涨大盘，但多数股票很快又重拾跌势:除了利好已随传闻提前释放因素外，投资者普遍对该政策能否帮助服装纺织类公司挣脱泥淖也缺乏信心。

　　平安证券分析师区志航认为，提高出口退税的效用将很快被消化掉。一方面，如果人民币延续上半年超过6%的升值幅度，只需一个月时间就可将退税上调带来的改善抹掉;另一方面，由于议价能力缺失，外商将借机压低产品价格，政策利好将再打折扣。有业内人士表示，价格重新谈判后，外商方甚至可掠走50%-75%的退税利好。

　　“提高出口退税无法根本改变纺织服装业的现状，反而不利于纺织行业的产业转型和升级。可以预见，今年下半年行业两级分化趋势将更加明显，龙头企业竞争力进一步增强，困难企业将更加举步维艰。”区志航表示。

　　纺织企业缺乏扩张热情

　　虽然国内服装纺织业哀鸿一片，但是技术水平领先、产品附加值高的企业仍然比较从容。在近期实地调研时，区志航发现，在一浪高过一浪的降价声潮中，报喜鸟(15.62,-0.17,-1.08%,吧)近期部分产品却提价5%，显示出较强的议价能力。

　　对濒于破产的纺织企业来说，若能被报喜鸟这样的企业收购无异于实现救赎。作为纺织业下游企业，报喜鸟并不自己生产原料，而是全部依靠采购，目前，纺织业处于调整期，整合成本比较低，正是其打通上游产业链的好机会。

　　然而，报喜鸟董秘方小波告诉记者，目前主要精力放在稳固渠道和建立营销网点上，并没有收购上游纺织生产企业的计划。他也指出，服装纺织业整合的目标一般是下游，只有将下游做大做强，此类企业才能更加强势。

　　多位分析师也表示，服装纺织业行业出现大规模整合的可能性依然很小。浙江绍兴一家纺织企业外贸部负责人也向记者证实，当地纺织企业濒临破产或者已告倒闭者皆有，但是一直没有听说有哪家被整合。

　　李质仙表示，纺织业鲜有大规模特别是跨地域的收购案例，与该行业属于劳动密集型有关。收购特别是跨地区收购，往往面临目标企业的人员安置问题，一旦处理不慎很容易引发棘手的劳动纠纷问题，所以业内大企业在整合时会显得比较谨慎。

　　相较棘手的员工安置，行业产能过剩及资金链紧张，使得整合显得似乎更是多此一举。

　　“目前整个纺织行业产能严重过剩，加上大企业受累，宏观调控资金链也比较紧张，无论横向还是纵向整合都显得动力不足。”第一纺织网主编汪前进认为。

　　在汪看来，大纺织企业，规模扩张早已完成，在当前行业不景气的背景下，更不会存在产能不足的问题，选择在此时兼并对手，看上去价格比较便宜，实际上等于主动增加经营风险。 上一页 1 2 下一页 '