PTA期货自去年12月18日上市至今已过百日，在经历了前期的大幅振荡和窄幅整理后，近几日行情迅速升温，伴随期价的突破，成交量数倍放大，持仓也大幅增加。以主力706合约为例，3月末的持仓量仅有1454手，成交也只有380手，价格为8476元，但在4月份短短9个交易日里，量仓规模迅速放大。截至昨日，该合约持仓量为38948手（当日即增仓9900手），成交量放大至39296手，期价涨至8780元。PTA期货总成交量达到了47608手，总持仓量达到了56762手，均创今年新高。行情活跃的背后自然有其深层次的原因。　　上下游价格上涨拉动PTA价格上行

　　近期因中东局势紧张，石油价格易涨难跌。今年以来，国际原油价格从50美元以下反弹至近期的65美元左右，但作为石油产业链中间产品的PTA价格受制于多种因素的影响一直鲜有出色表现。中国化纤网分析师匡波介绍说，前期PTA的滞涨主要是受预期新产能大量开出的影响，但随着上游PX价格的走坚和下游终端市场的回暖，PTA想不涨都难。她进一步介绍说，亚洲PX现货价格已从3月22日的1080－1085美元/吨（FOB韩国）升至目前的1160－1165美元/吨（FOB韩国），而且随着部分停机检修的PTA装置陆续恢复开机，市场对PX的需求也有望上升。4月份的PX结算价较3月份已上涨50美元/吨，目前市场普遍预期PX5月合同报价很有可能再度上升50美元/吨达到1190－1200美元/吨（CFR亚洲）的水平。

　　从下游市场来看，由于PTA绝大部分用于生产聚酯，因此价格受聚酯行业景气度影响很大。进入4月以来，聚酯系列产品销售形势快速好转，有些厂家还要控制发货量，个别品种供货甚至出现极度紧张的现象，价格自然水涨船高，无论是涤纶长丝、涤纶短纤还是聚酯切片，较3月底每吨都有数百元甚至上千元的涨幅。从国内化纤服装业的窗口——轻纺城的成交情况来看，近日面料日成交量已升至700万米左右，织厂开工率继续上升，利润空间扩大，自然能消化上游PTA价格上涨的压力。

　　多空分歧加大，套保空单增多

　　伴随着昨日PTA期价的长阳突破，市场分歧也随之加大，仅主力6月合约就增仓9900手。在郑商所公布的盘后持仓排行上，多头第一大主力浙江大越期货持多单4641手，较上日减少327手；空头第一大主力浙江永安期货持空单3428手，较上日大增1812手。行情总是在分歧中发展，市场多种因素影响的合力才能决定行情的方向。浙江大越期货分析师刘佳林认为，由于目前正是聚酯产品的春季销售旺季，加之原油表现强势，PTA开始发力，但是目前的PTA期价（仍以706合约为例）已有炒高之嫌，因此一些现货贸易商开始了在期货市场上卖出保值（这从昨日空头持仓大幅增加也可以看出）。他粗略估算了一下，以目前8350元/吨的现货价交到6月期货上，除去两个月的仓储费和资金利息（每吨约合200元），套保企业在706合约上交货每吨有150－200元的利润，远比企业做现货贸易要划算得多。

　　合约设计贴近市场，交割顺畅

　　近期PTA行情的活跃也与合约设计贴近市场和交易所、经纪公司的大力推荐分不开。浙江南华期货朱坚认为，PTA期货的合约设计非常市场化，只要符合工业用精对苯二甲酸质量标准优等品的PTA均可用于期货交割，而且在交割上设点比较集中，主要集中在江浙沪，与PTA现货企业主要集中在该地区是一致的，极大地方便了企业做卖出或买入保值。朱坚认为，目前PTA交割环节顺畅，国内PTA产量的绝大部分可用于期货交割。

　　PTA期货上市百日以来，郑商所和会员单位为开发市场做出了不懈的努力，举办了多场市场推荐和座谈会，并深入走访了一些大型企业，了解他们的需求，为企业高层开办PTA期货培训。在3月份举行的两场化纤行业全国性会议上，PTA期货成了众多企业关注的焦点和热议的话题。相信随着PTA市场推介工作的进一步深入展开，不但市场投机力量会积极介入，更多大型企业的套保盘也会择机入市。

期货日报　　　芦冬梅