高盛中国区首席经济学家梁红15日表示，中国政府出台的出口退税调整政策可能进一步刺激出口增加，而不是相反。作为中国应对贸易失衡的最新举措，上述政策由财政部、国家发展改革委员会、商务部、海关总署、国家税务总局等五部委联合发布，并于今日起生效。 　　本轮调整中，不同产业产品的出口退税率有升有降，煤炭、钢铁、有色金属、电池、纺织品、家俱、打火 等出口产品的退税率被下调，而信息技术产品、药品和生物科技产品的出口退税率则有所上升。 　　此次政策颁布正值中国贸易顺差连续四个月创下历史新高之际。经济学家指出，贸易顺差推高了外汇储备，并向国内引入了大量的流动性。流动性过剩导致的银行信贷膨胀被认为是当前固定资产投资过快的重要原因。 　　中国政府称，此次调整是国务院今年实施宏观调控政策采取的综合措施之一，有利于进一步优化产业结构，促进外贸转变增长方式，推动进出口贸易均衡发展。然而，高盛中国区首席经济学家梁红今日发表研究报告称，上述目标将难以得到圆满实现。 　　“我们的研究发现，高科技产品和技术装备占到了中国出口50%以上，并且在30%的高速每年增长。与之相对，原材料、金属能源等此次出口退税率下调的产品仅占出口总额的13%，年增长速度也仅为16%。”梁红指出。 　　这意味着，受此税率调整刺激，中国出口总额很有可能增加而不是减少。另一方面，利用税率工具调整产业结构可能取得一定效果，但行政手段本身成本颇高，且与市场选择相比效率更低。 　　“实际上，解决当前中国面临的贸易失衡，税率调整只是一个次优选择。”梁红说，“真正治本的措施还是加快人民币升值。”在她看来，一方面人民币升值能够提高出口产品的价格从而抑制出口需求，另一方面本币购买力的提高也能够增加进口，从而在两个方向减少贸易顺差。 　　这一表述符合高盛一贯的判断。长期以来，高盛坚持认为，人民币存在严重的低估。这种观点认为，中国实体经济高速发展多年使得人民币本身具有内在的升值冲动，而在固定汇率下，人民币随着美元不升反降，目前的低估程度至少在20%以上。 　　然而，不同意见认为，汇率并不是解决中国当前贸易失衡的最终手段。渣打银行资深经济学家王志浩认为，汇改以来人民币升值4%，贸易顺差却连创新高的事实证明，当前中国的贸易失衡是结构性的，单一汇率提高无法改变这一状况。

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