前后不到半年时间，化纤上市公司却无奈集体跟人们玩了一次变脸。与2007年同期相比，在主营业务收入出现较大降低的情况下，2008年中期多家化纤上市公司营业利润出现30%-150%的下降。

　　受粘胶长丝和短纤价格走低影响，业绩变动最“离谱”的公司要数新乡化纤(000949,股吧)。2007年底该公司主营收入约26亿，净利润2.6亿元。而2008年中期，在实现10.8亿元收入情况下，净利润亏损7757万元。

　　2008年8月20日，新乡化纤在公布半年报的同时，预计2008年第三季度将继续亏损，前三季度净利润亏损在1.1亿元-1.5亿元之间。同时，正在提交的股票增发预案也撤回了。

　　首次亏损受出口退税下调影响

　　翻看历年的中报年报，这是新乡化纤上市以来出现的首次较大范围亏损。据2008年中报显示，报告期营业收入与上年同期相比降低17.42%；营业利润亏损10096万元左右，比上年同期下降147.12%；净利润比上年同期下降148.05%。在已披露中报的化纤上市公司中，新乡化纤收入、利润下降非常显著。

　　对此，新乡化纤证券部部长肖树彬表示，这次亏损是行业性的，深受宏观调控和市场供求失衡双重影响。肖树彬认为，自2007年7月以来，粘胶纤维出口退税由11%调到5%，同时人民币升值也影响了海外市场的产品需求。受此影响，报告期海外销售收入同比减少了49.61%。

　　同时，肖树彬表示，化纤行业的下游主要是国内的纺织企业，而受报告期纺织出口降低影响，纺织企业减少了对化纤原料的需求开发，而需求减少同时加剧了化纤产品供应者之间的竞争，导致公司主要化纤产品售价降低。

　　不过，对于此轮化纤行业业绩下滑，业界也有不同看法。广发证券分析人士曹新认为，主要归因于产能过剩，产能过剩引发供求失衡，从而导致化纤产品售价降低。其认为，对于任意产品而言，市场首先必须保持供求平衡，产品价格才可能回复到正常水平。

　　曹新认为，去年以来，随着粘胶长丝、短纤、氨纶纤维价格的上涨，多家公司纷纷新建项目扩大生产，使得产能增长过快。而今年以来，随着宏观经济影响，下游纺织企业出口降低，对化纤产品的需求减少，而化纤公司无处释放的产能成为产品价格降低、业绩下滑的主要原因。

　　而实际上，去年以来，华峰氨纶、舒卡股份(000584,股吧)和新乡化纤都在已有粘胶纤维产量基础上新增了扩产项目。当时很多业内人士已开始担心产能过剩风险。而本报记者当时也曾向新乡化纤提出过类似产能是否过剩的问题，当时公司负责人表示，这些项目都进行过可行性分析，已经考虑到产能消化问题。不过，令人无法想象的是，下游需求不足进一步引发了产能过剩危机，多少让这些化纤公司感到有些措手不及。

　　处方：

　　降低产能使价格实现恢复性上涨

　　资料显示，新乡化纤主要生产粘胶长丝、粘胶短纤和氨纶纤维三种产品。与2007年同期相比，报告期这三种产品的毛利率明显降低。中报显示，三种产品总的毛利率只有2.44%，比上年同期下降了21.83%。而粘胶短纤的毛利率下降幅度最大，达到31.88%，报告期毛利率为-3.81%，即每销售100元，营业利润就亏损3.81元。

　　对此，肖树彬表示，报告期受宏观经济影响，棉短绒和煤炭价格上涨幅度较大，使得公司主要原料和能源成本大幅上涨，同时受产品售价下降影响，使得短纤产品毛利率首次出现负值。

　　而这种情况也发生在吉林化纤的短纤销售上，该公司的短纤销售毛利率也出现负值为-5.53%。