——何时，何价触发矛盾
五月棉花价格持续大幅下跌，化纤原料价格平稳，化学纤维价格小幅下跌。
纺织品服装外贸和内需不旺。由于国家宏观调控，金融紧缩，纺织公司、棉花公司流动资金紧张。6、7月份是传统的纺织淡季，相信短期需求不会有很大的提高。因此我们认为近几个月纺织原料市场，纺织品市场不会有很大的起色，但由于成本推动的原因，再继续大幅下跌的可能性不是很大。
棉花方面：国家棉花价格指数（A指数）本月将近下跌了800点，是本年度以来单月跌幅最大的一个月。今年春节以后，棉花的供求关系发生了逆转。从去年的供不应求，到目前的供大于求。是什么是供求关系发生转变的？第一是进口。国家今年增加了大量的配额，今年1—5月份国产的纺织品服装中有近40—50%的棉花是使用进口棉。第二是纺织品服装的出口受挫。去年棉花价格大幅上涨，但棉纱价格并没有增加相应的幅度。一般棉花占棉纺成本的70%以上。成本的上升，导致我国的棉纱出口的竞争力。下游的服装，家用纺织品是供过于求。下游产品不支持上游棉花价格的上升。1993—1994年度，棉花价格大幅提价，原因是棉纱价格需求强劲。2003—2004年度，情形却不一样。下游整体是饱和的。从全球纺织业来看，全球纺织的生产中心在发展中国家，且各个发展中国家把纺织业作为提升本国的经济实力的重点行业来抓。（有前车之鉴，美国，英国，日本等发达国家均是靠纺织业发展起来的）而纺织品服装的消费中心则集中在欧盟，日本，美国发达资本主义国家。纺织品服装的生产是一个较为分散产业，而消费却集中。在这样一种供求状况下，价格的说话权掌握在需求一方。但最近我国的纺织品服装出口遭受了明显的压力。竞争对手的积压，进口国的阻饶，使得最近几个月的出口定单明显减少。第三是由于国家金融紧缩，压制贷款，纺织企业的流动资金明显缺乏。为了降低成本，纺织企业改变了以往的库存方式。以前的工业库存基本保持在2—3个月，目前基本保持在1个月左右。这减少的一部分工业库存减少了一部分棉花的需求量。第四是我们的供求缺口，以前有人为的偏大。据统计我国目前的纺锭数量近5000万锭，的确按照产能确实有很大的棉花缺口。但是由于棉花价格的高企，有些纺织企业生产越多，亏损越多。按照真正的纺纱量，缺口并没有那么大。我们在2003年有人为夸大实际缺口的意思。结果使得国家积极忙忙的进口大量棉花。
化纤方面：由于石油价格的高企，而导致化纤原料PTA，EG价格的刚性。我国在化纤原料这一块基本依靠进口，进口依存度大约在40以上。而化纤加工合成工业由于进入门槛较低，其产能远远大于需求量。最近国家也作了对化纤合成工业投资的限制，而鼓励对化纤原料的投资。因此化纤市场也是供过与求。而且由于棉花价格的下跌，也减少了化纤的替代作用。目前涤纶短纤，粘胶短纤价格基本接近成本价。有的企业还大幅度亏损，纷纷减产限产。所以我们认为后期再大幅下跌的可能性不是很大。
郑州棉花期货评论：今天盘面屡屡以卖方最高报价成交，但仍然吸引不了跟风买盘。9：16后买价逐步提高，9：30价格上升到最高价格13990。全天成交量2432手，持仓量1198手。人气不足，多数观望。后期可能会先向下走出空间，促使矛盾价格的产生，使得交易活跃，持仓增加。