2003年1月美国总统布什推出总额高达6740亿美元的振兴经济、促进就业增长的十年计划。此后国会通过新减税法案，根据这项法案，10年内政府将为美国家庭和企业减税3500亿美元，并向财政困难州政府提供200亿美元的财政援助。3月美国发动对伊战争，在其后短短几个月里，花费在伊拉克战争的费用从最初估计的800亿美元增加到1500亿美元。

布什政府的反恐战争和赤字财政政策对国内经济复苏起到很大的作用：首先，军事行动和反恐开支的大幅度增加，刺激了国内生产；其次，政府大规模的减税政策，增加了国民的收入，扩大了消费；第三，公共事业部门计划的实施，创造了投资，增加了就业。6月美国联邦储备委员会宣布降低利率，这是自2001年1月以来第13次降息。9月又宣布联邦基金利率继续保持在1%不变，这意味着商业银行向消费者和企业提供的短期贷款利率将保持在4%的水平上。贷款利率的不断降低，大幅度减税政策的实施，以及伊拉克战争迅速的结束，鼓励了消费者增加开支，增强了投资者投资的信心。2003年下半年美国经济出现复苏迹象，股市高歌猛进，到12月底道-琼斯指数突破10000点大关，纳斯达克指数逼近2000点大关，失业率下降到6%。由于投资者对经济复苏的信心不断增强，2004年经济增长率有望达到4%。

当然，刺激投资与消费的政策带来的另一面是巨额财政赤字的扩大。2003年美国预算财政赤字达到5620亿美元，随着反恐军事费用的增加，2004年财政赤字还将不断扩大。财政赤字在刺激消费的同时，反过来也会限制政府为刺激经济可能采取的措施，对经济复苏起到牵制作用，财政赤字再加上外贸赤字，将促使美元汇率不断走低。2003年日元对美元、欧元对美元都上升到历史最高水平。美国进口增长的幅度超过了出口，到8月份美国出口与进口之比为1:1.79，即每出口1美元就进口1.79美元。12月美国国内惊现首例疯牛病，至少23个国家已经禁止进口美国牛肉，估计疯牛病事件将给美国带来60亿美元的损失，这种状况的持续将部分抵消美国缩小贸易逆差的努力。（文/林珏 经济学博士、上海财经大学国际工商管理学院教授、世界经济博士生导师）