一、正确认识期货市场正面作用是参与期货投资的首要问题。
　　我国期货市场经过十年的规范试点，大豆、小麦、铜、铝等商品期货品种已能发挥发现价格、规避风险的功能，通过对1998年－2003年国内铜和大豆期货价格和现货价格统计分析，得出两者的相关系数为0.96以上，铜和大豆期货价格基本预测了未来现货价格走势。上交所铜期价、大交所大豆期价分别与英国伦敦金属交易所铜期价、美国芝加哥交易所大豆期价相关系数为0.95左右。目前参与三个期货交易所交易的客户约20万户，与期货品种相关的贸易、生产及相关企业占30%以上。

用棉企业参与棉花期货交易至少有三大好处：
1、能够降低生产成本，实现预期利润
可以利用棉花期货市场锁定棉花采购成本，既可以保证棉花按时供应，又回避了棉花价格频繁波动带来的风险。
2、能够降低流通中无形费用，稳定产销关系，提高竞争力
棉花期货在郑交所集中进行，平等竞争，市场透明度高，有良好的市场规则和秩序，期货合约易于转手与清算，流动性强，效率高，交割仓库分布合理管理健全，商品质量有保证，所以通过期货市场进行棉花现货交收，能够降低流通中无形费用。
3、交易持仓规模大，能够提高合约兑现率
棉花现货交易存在的最大问题之一，就是合同兑现率不高，棉花期货市场组织化和规范化程度高，进场交易的必须是交易所的正式会员，并缴纳一定的履约保证金，加之郑州交易所也负有履约担保的责任，因而使合约的履约有了切实的保证。同时，棉花期货品种全年有11个交易月份，交易和持仓规模完全能满足用棉企业套保需要。
二、设立专业机构——期货部是从事期货投资的组织保证。
1、用棉企业一旦决定参与期货交易，应设立期货投资部，统一负责本企业的期货交易，并与生产计划、原材料采购部门加强业务沟通。
2、期货部实行主管领导指导下的部门经理负责制，交易指令下达人员1－2人，分清主次，部门经理根据企业领导班子制定的方案和企业生产采购或销售计划灵活运用交易技巧，以规避价格风险，锁定生产利润为主要目的，同时追求适度投资利润，出现既定亏损应迅速止损。
3、重视人员培训，试行模拟交易，使实战经验和专业知识不断提高。
4、对期货部实行提成奖励机制，与交易效益挂钩。
三、系统了解棉花期货合约内容及特性是期货投资的前提。
棉花期货合约在设计过程中充分考虑了我国棉花生产和流通特点，使棉花期货价格能与现货价格接轨。
1、交割标准品是占流通量70%以上的国产三级328B细绒棉，三级以上、长度在28mm以上均可替代交割。其它如灰棉、黄棉及皮辊棉和进口棉花不能作为交割品。
2、棉花交割品的质量检验以品级（含成熟程度、色泽特征和轧工质量）、长度、马克隆值（棉花纤维细度与成熟度的综合指标，分三级，B级为标准级）、异性纤维、含杂率、回潮率六项综合检验标准。检验证书有效期为一年。
3、棉花期货合约交易价格为含增值税的价格。棉花卖方交割增值税为13%，向相对应的买方客户开具，采用标准成包包装。
四、全面掌握郑州交易所及代理期货公司的基本制度是获胜的基础。
现阶段国内期货市场形成了一整套行之有效的交易管理和风险控制制度。郑交所关于棉花期货的基本制度经中国证监会审核通过，期货公司都应严格执行。
（一）保证金制度
1、实行梯级管理，分五级：
（1）一般月份（交割月前二个月以前的月份）保证金7%；
（2）交割月前二个月份下旬10%；
（3）交割前一个月份：上旬15%；中旬20%；下旬25%；
（4）交割月份：交割月前1个交易日结算时保证金30%；
（5）交割月第5个交易日收盘结算时保证金50%。
2、追加保证金：当每日结算后客户保证金低于郑交所规定保证金水平，期货公司按约定方式发出追加通知，客户应按时追加，否则交易头寸会被强行平仓。
（二）每日无负债结算制度
棉花期货交易结算是由郑交所统一组织进行的。郑交所和代理期货公司实行每日无负债结算制度，又称“逐日盯市制”，一般实行分级结算，即郑交所对其会员结算，期货公司对其客户结算。
（三）涨跌停板制度
涨跌停板制度是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或低于规定的涨跌幅度，又称每日价格最大波动限制。
1、棉花期货涨跌停板设定为上一交易日结算价的±4%，而一般为±3%。出现涨跌停板时，交易所可以采取措施控制风险。
2、以停板价格成交时，实行平仓优先和时间优先的原则。
3、若某一交易日停板，第二个交易日的价幅在原价幅基础上自动扩大50%（只向停板方向扩大）。
4、若第三交易日仍停板，维持上一交易日价幅；若没停板，恢复正常价幅。
5、三个停板后，交易所可采取：强制减仓、提高保证、限制出金、限期平仓、休市一天。
（四）实物交割制度
1、棉花期货的标准仓单，采用记名方式经郑交所注册后生效，可以按照交易所规定进行转让。棉花采用集中式一次性交割（交割月的第12个交易日）。
2、在实物交割期限内，卖方会员未能交付有效标准仓单，买方会员未能如数交付货款，即为交割违约。会员在实物交割中发生违约行为，交易所应保证期货合约的履行。
3、棉花交割最小单位为4手（20吨），交割手续费4元/吨。不是交割单位整数倍部分的持仓不允许交割，交割配对原则是数量取整，时间优先，尽可能将同一轧花厂同一质量标准棉花集中交割。
（五）持仓限额制度
指期货交易所防止期货市场风险过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓数量进行限制的制度。
1、郑交所按照“一般月份”、“交割月前一个月份”和“交割月份”三个不同的交易阶段依次对每一个期货公司会员和每一个交易客户的持仓进行限额；
2、套期保值交易头寸实行审批制，持仓不受限制；
3、套利交易头寸实行审批制，其持仓不受限制。
（六）大户报告制度
当会员或客户持仓合约的投机头寸达到交易所规定持仓限量80%以上（含本数）时，会员或投资者应向交易所报告其资金和头寸情况，包括进行套期保值的会员和客户，投资者须通过经纪会员报告。
（七）强行平仓制度
当会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时，或者当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。
（八）信息披露制度
指交易所按即时、每日、每周和每月向会员、客户和社会提供期货交易信息的制度，重点是：①每日收市后前20名会员交易量和持仓量；②每周五公布标准仓单数量及增减量，已申请交割数量及本周进出库数量。

五、熟悉棉花基差的变动及市场类型是获胜的理论指导
棉花现货价格与期货价格存在着两种基本关系。在正常情况下，期货价格高于现货价格（或远期合约价格高于近期合约价格），称为正向市场；在特殊情况下，现货价格高于期货价格（或者近期合约价格高于远期合约价格），称为反向市场。
基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格问的价差。基差的决定因素主要是市场上商品的供求关系。在现货交割地，如果市场供给量大于需求量，现货价格就会低于近期月份合约的价格；如果市场需求量远大于供给量，现货价格就会高于近期月份合约的价格。对于农产品（如：棉花）的基差，除受一般供求因素的运行外，还在很大程度上受季节性因素的左右，使基差在一个时期扩大，在另一个时期缩小，一年一年周而复始。
基差的变化对套期保值者来说至关重要，只要套期保值者随时观察基差的变化，并选择有利的时机完成交易，就会取得较好的保值效果，甚至获得额外收益。套期保值的效果主要是由基差的变化决定的。

棉花期货买入套期保值的六种效果
基差变化保值效果
基差不变正向市场盈亏相抵
反向市场盈亏相抵
基差变大正向市场获利大于损失,保值者可以得到完全保护
反向市场获利只能部分弥补损失,保值者只能获得部分保护
基差缩小正向市场获利只能部分弥补损失,保值者只能得到部分保护
反向市场获利大于损失,保值者可以得到完全保护

六、逐步掌握套期保值交易的基本策略是获胜的重点
棉花套期保值包括买入套期保值和卖出套期保值两种类型，买入套期保值是需要棉花而又担心价格上涨的企业常用的方法，如棉纺厂。卖出套期保值主要适用于拥有棉花的生产商或贸易商，担心棉花价格下跌而常用的方法。如轧工厂、棉库和贸易商。
1、坚持相等相对的原则。
所谓相等相对，是处理棉花期货交易与现货交易配置关系的基本原则。可以具体表述为“交易部位相反”、“交易的商品种类相同”、“交易的商品数量相当”、“商品交收的时间（月份）相同或相近”。
2、进行保值成本比较和必要性分析。
套期保值的成本主要包括三个部分，一是交易手续费；二是交易保证金的利息；三是机会成本。主要是就净风险值与保值必需费用的比较进行分析。净风险值是指价格不利变动所带来的损失总额的预计值，其计算式为：
净风险值＝按市价计算的值×价格升（降）变动可能性的百分比预测值×价格升（降）的幅度的百分比预计值。
3、把握进入市场和退出市场的时机。
直接影响其保值效果的最根本的因素是基差变动的情况。用棉企业进入期货市场和退出期货市场的最佳时机应当是认为市场出现最有利基差的时候，同时做到三个相结合。①完全保值与适度投机相结合。②产品保值与生产原料购销相结合。③期货交易与季节规律相结合。
4、保值过程中与市场趋势严重背离情况下操作处理
用棉企业在制定保值策略和计划时，必然要对后期的市场进行预测，但这种预测与今后市场的实际发展走向可能会有一定程度的偏差。因此，原来所制定的一些保值操作方案在其实际执行过程中不一定十分有效，有时会出现与市场明显背离的情况，这时应对原来的保值方案进行修正，比如保值的目标价位，保值的力度等等，同时对已保的头寸进行处理，比如采用止损斩仓，锁仓保护，压缩头寸。
正确认识保值过程中期货市场的亏损。从期货市场套期保值的概念中可以得出结论：期货市场中的保值交易并不能保证企业在期货交易的估算都是盈利。企业进入期市的目标是保住认为合理的价格，利用期现两个市场套保，最终的结果必然是一个市场盈利，另一个市场亏损。期货市场亏损刚好说明了现货市场的盈利，在这方面，企业的决策者尤其要认识清楚，期现两个市场要结合起来分析。
5、逐步掌握期货分析方法并灵活运用目标价位策略
许多企业在期货市场实际操作中经常采取下述两种目标价位策略，并灵活运用基本面分析和技术图表分析方法。
单一目标价位策略是指企业在市场条件的允许下，在为农产品保值所设定的目标价位已经达到或可能达到时，企业在该价位一次性完成保值操作。这样，市场上的价格波动对企业不再产生实质性影响，国际上很多大企业即采用此种策略进行保值操作。
多极目标价位策略是指企业在难以正确判断市场后期走势的情况下，为避免一次性进入造成不必要的损失，从而设立多个保值目标价位，分步、分期在预先设定的不同目标价位上按计划进行大豆保值操作，具体包括两种方法，一是均衡进入保值策略，即在各级目标价位上等量实施保值操作，二是逐级增加保值策略，即在更满意的下一级目标价位逐步加大保值力度。
七、深刻把握影响棉花期货价格的主要因素是获胜的关键
棉花期货价格一般由生产成本、期货交易成本、商品流通费用和预期利润四部分构成。用棉企业参与期货投资应以基本分析为主，结合技术分析为辅。
基本分析法，是根据商品的产量、消费量和库存量（或者供需缺口），即根据商品的供给和需求关系以及影响供求关系变化的种种因素来预测商品价格走势的分析方法。基本分析法有三个特点，一是分析价格变动的中长期趋势，即所谓大势；二是研究价格变动的根本原因；三是主要分析宏观性因素。影响棉花期货价格的主要因素有：
（一）棉花的供给与需求分析
1、供给方面——由前期库存量、当期生产量、进口量三部分组成
①前期库存量。它是构成总产量的重要部分，前期库存量的多少体现着供应量的紧张程度，供应短缺价格上涨，供应充裕价格下降。
②当期生产量。对用于期货交割的棉花来说当期产量是一个变量。所以在分析研究棉花的播种面积、气候情况和作物生产条件，生产成本以及政府政策等因素的变动情况进行预测。
③进口量。国内棉花的实际进口量往往会因政治或经济的原因而发生变化。因此，应尽可能及时了解和掌握国际形势、价格水平、进口政策和进口量的变化。
此外，影响棉花供给的一般因素还有：生产能力、生产者的总数、化纤品原料的相对生产成本以及国家宏观经济政策等。
2、需求方面——由国内消费量、出口量及期末商品结存量三部分组成
①国内消费量。受多种因素的影响而变化。主要有：消费者购买力的变化、人口增长及结构的变化、政府收入与就业政策。
②出口量。在产量一定的情况下，出口量的增加会减少国内市场的供应；反之，出口减少会增加国内供应量。
③期末商品结存量。这是分析棉花价格变化趋势最重要的数据之一。如果当年年底存货增加，则表示当年商品供应量大于需求量，期货价格就可能会下跌；反之，则上升。
影响棉花需求的因素还有：消费者的购买力、消费者偏好、代用品的供求及价格、人口变动、商品结构变化及其它非价格因素等。
（二）播种和生产情况：每年棉花的播种面积及变化，后期的生长情况(对棉花产量和品质构成直接影响)均对棉花行情形成影响。
（三）政府的宏观政策和行业组织的中观政策：国家有关部门关于棉花生产流通、纺织工业的政策有较大影响。
（四）宏观经济周期与形势：指经济的繁荣与萧条，通货膨涨与通货紧缩等。
（五）整体物价水平：如果整体物价水平发生较大变化，棉花的价格也将随之变化。
（六）汇率因素：人民币是升值还是贬值。
（七）政治因素：如中美关系、两岸关系的变化等。
（八）科技对棉花生产的影响：如转基因棉花产品的推广情况等。
（九）影响国际市场棉花价格走势的因素
国际期货市场，尤其是美国棉花期货价格影响很大，由于整个经济市场化程度较高，市场价格的走势最终取决于供求关系。
（十）短期因素
其他影响棉花期货价格短期走势因素主要包括：天气、技术指标、外盘情况、和其它品种的联动、投机资金的运作、仓单数量的变化、短期的季节性波动。