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新乡化纤:未来长丝价格有望维持 短纤价格将下滑

来源: 发布时间:2006年11月21日

  公司是粘胶行业的龙头企业,目前具有长短丝各5.5万吨产能。公司长丝竞争力很强,处于国内一流水平,短纤竞争力相对较弱。

  公司效益随粘胶价格涨跌而波动,影响公司未来业绩的最主要因素是粘胶价格走势。我们认为粘胶行业最困难的时候已经过去,但目前粘胶价格上涨只是反弹行情,难言反转。我们预计:未来粘胶长丝价格相对稳定,在30000-32000元/吨之间波动的可能性最大,继续上涨或者大幅下跌的可能性不大,公司07年长丝效益将好于06年。目前粘胶短纤价格为14400元/吨,未来将降低,价格在13000-14000元之间波动的可能性较大,公司07年短纤业绩将低于06年。限产保价、出口增加是长丝价格保持强势的主要原因,但产能有所增加以及内销平稳对长丝价格有所压制。   产能增加较快、其它低价纺织原料的比价效应压低短纤价格,需求保持增长使得价格不至于降低成本线以下。   我们预计公司06年、07年和08年分别实现净利润55.5、77.2和90百万元,EPS分别为0.113、0.158和0.184元,分别同比增长578.86%、39.26%和16.61%。   根据分析比较,我们认为未来公司合理价格区间在3.86-4.47元之间,目前股价3.79元,我们维持“持有”建议。

  来源:国金证券


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