出口退税调整对粘胶行业是大利好

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来源：　发布时间：2008年10月23日

　　生意社10月23日讯　此次退税率上调进度快、粘胶类上调幅度较大。具体分析,此次纺织品服装退税率上调幅度大多为1个百分点,值得关注的是:粘胶纤维不在8月1日调整的范围内,此次出口退税率直接由5%提高到14%,提升了9个百分点,提高幅度较大,对于缓解目前粘胶企业效益大幅下滑具有一定好处。

　　对行业影响有限,主要是缓解部分压力。不考虑加工贸易增值部分,假定2008年11-12月份出口比上年同期增长5%(美元计价),平均汇率为6.65:1,一般贸易比例为70%的情况下,国家大概需要增加退税14.89亿元。考虑到外商就出口退税率上调进行压价,估计国内纺织企业真正受益只占退税额50%-60%。

　　在不考虑外商借机压价的情况下,静态简单测算(由于以FOB价格为基数,难以测算出精确数据),鲁泰2008年退税额增加约536万元,净利润增加455万(假定所得税率15%),每股收益增加0.54分,占2007年净利润0.94%。

　　推荐阅读中国人民银行：地下炒金实质上是变相期货交易美指原油继续拖累金价中国地下电子炒金骗局美元走高金价创五周来新低买盘反扑遇阻金市昙花一现港期金难撼内地或成避险渠道2008年高收入阶层偏爱黄金珠宝地下炒金有关部委须负监管责任　　虽然出口退税率上调了一个百分点,且进度超过市场普遍预期,但退税率的上调只是部分缓解升值、成本上涨的压力,难以扭转出口增速下滑、利润下降的局面;仍然维持对生产型企业中性投资评级。在个股方面,建议关注在升值背景下,毛利率仍能维持稳定、基本面较好的企业,如鲁泰。此次退税率的调整对粘胶行业是一大利好,退税率直接上调9个百分点,短期将带来一定交易性机会。

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