近期，在商品期货市场出现大动荡时期，PTA维持了异乎寻常的稳定。在其它品种上演着让人眼花缭乱的过山车般的行情时，PTA却维护住稳定的上行通道，形成明确的上涨趋势。

　　那么，究竟是什么原因，使得PTA在周边市场剧烈震荡，而原油也在110美元/桶高位出现暴跌的同时，而它能够独善其身？PTA后期将走向何方？

　　我们通过下文阐述观点，并提出看法。

　　一规避于近期周边商品暴跌的内因

　　非常明显，近期触发商品市场，特别是农产品市场全线下跌的核心因素有两个，第一是国内宏观调控力度加强，且有实质性措施出台；第二是国外商品市场受到美国次级债危机的拖累，出现多头资金连续出逃，引发期价单边下跌。

　　但投资者应该明显地发觉：PTA并不在这两个因素的影响之中。

　　首先看国内宏观调控，国家调控的重点是领涨农产品体系的龙头：食用油！并在3月15日，直接以低于向市场价格2000元/吨的水平，投放20万吨豆油，以平抑食用油价。应该注意到，国家调控重点的选择放在了那些短期内涨幅偏大，且直接影响民生的商品。07年初以来，整个食用油体系的涨幅达到了120%，08年春节后，短短一个月的阶段性涨幅更是一度高达40%。反观PTA则毫无二致，经历了整个07年度的漫漫下跌后，PTA在08年初才开始恢复生机，价格涨幅不仅远远落后整体市场，即便距离自身历史价格波动的中轴线11000元/吨，也是相去甚远，自然难以招致调控的压力。

　　再看国际，PTA是中国特色的品种，全球市场上没有与之对应的商品，也谈不上有外盘对其直接的影响，也就避免了PTA遭遇如同豆油一样的内外夹击、雪上加霜。那么原油在高位下跌为何同样没有对PTA产生过大的冲击呢？我们认为原因有两点，首先：原油价格变化直接向PTA的成本传导存在着滞后期，时间跨度在一周左右；其次，07年以来，国内PTA市场受到产能过剩，MEG价格上涨，吸引资金过度流出原有市场等因素的影响，PTA价格走势已经脱离了对原油价格的亦步亦趋特性，PTA价格与原油价格在短期内的分离程度高达50%！即便是修正当前不合理的分离程度，也更多是转向PTA相对原油价格变动的跟涨不跟跌状态，而难以出现同幅度的同涨同跌！