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国泰君安:“维科精华”向品牌与内销网络转型

来源: 发布时间:2006年12月19日

  维科精华(600152)董事会日前通过了《关于投资组建宁波维科家纺有限公司的议案》。国泰君安证券研究所李质仙认为,新公司的成立预示着公司增长模式将由出口拉动型向品牌与内销网络转变。如果公司成功转型为品牌与内销网络型企业,估值将明显提升,目标价应在4.5元,建议“增持”。 预计公司2007年每股收益为0.45元。   李质仙指出,长期以来,纺织行业成为我国贸易顺差的主要创造者。但随着人民币升值压力不断加大,为抑制贸易顺差的过快增长,国家已两次降低纺织品出口退税率,加之人民币不断升值给出口带来压力,因此依靠产能扩张和出口拉动的增长模式已走到尽头。与此相反,近两年内销纺织品持续旺盛,特别是具有品牌和销售网络的公司得到快速增长。公司正是在此背景下开始酝酿战略转型的。   李质仙表示,近年来,维科家纺先后获得国家相关部门颁发的“中国名牌产品”、“国家免检产品”、“家纺行业十大品牌”、“中国家纺床上用品知名品牌”等荣誉;连续七年成为国家商务部“重点培育和发展的出口名牌”。在2005年世界品牌大会上,“维科”品牌再度登上《中国500最具价值品牌》排行榜,并以68.07亿元的品牌资产价值进入全国100强。从销售渠道看,公司在全国19个中心城市建立了销售子公司。因此,公司已具备了以品牌与营销网络为支点,向国内市场战略转型的基础。如果内销市场开拓成功,2008年及以后盈利能力将明显提升。


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