家族类服装企业IPO节点众多

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来源：　发布时间：2011年08月16日

　　生意社8月16日讯　服装企业上市格局已经基本成熟，上市融资成为服装企业快速发展的捷径。通过观察浙江中小纺织企业发展现状，由于紧缩货币政策的影响，部分此前不愿意上市的家族类服装企业迫于资金压力，上市热情逐渐上升。

　　中投顾问IPO咨询部分析师崔瑜认为，当前经济形式下，服装类企业当前上市难度相对困难，同时考虑到家族类企业上市股权一家独大以及经营主权分割不清晰等问题，家族类服装企业上市面临审核节点将大于其他同类企业。崔瑜指出可以从两个方面进行分析，提前向企业提前预警，尽量避免审核节点。

　　从服装类企业上市的难度来看，企业规模、财务节点问题是服装类企业上市的难点，国内A股以及H股对服装类企业的整体要求偏高，其中规模、利润率、经营风险、成本波动等问题将成为企业IPO的难点。从此前中小板IPO失败的案例来看，原材料价格对服装类公司的影响过大，同时服装类公司普遍缺乏议价能力问题成为IPO折戟的主要原因。

　　从家族类企业上市的节点来看，股权架构、关联交易都是家族类企业上市的关键问题。此前证监会强调，在家族类企业上市过程中，切勿出现利益输送情况，尽量避免关联交易以及影响企业独立性的其他行为。从上述表态来看，家族类企业上市不仅应当提前适应现代企业管理模式，在经营导向问题方面，应尽量避免陷入“血缘推理”的逻辑中。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，家族类服装企业上市并非没有成功的案例，但是从目前产业结构升级的宏观经济背景下，IPO难度上升在所难免。所以要求家族类服装企业着重强调上市主体的独立性，以保障审核可行性。在此基础上，对企业的财务、规模、利润率进行调整，以此大幅提高IPO成功率。

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