报告起因:
近期我们对化纤行业进行了一段时间的草根调研，与行业中的专家进行沟通，本文主要调研中所提炼的一些资料和行业观点，仅供参考。
氨纶行业----供应过量修复仍需时间，明年春节后或有一波行情
氨纶10年下半年至今产能增长比例约30%而需求增速相对较慢，这是导致氨纶行业今年较为低迷的主因。从目前看氨纶行业产能过剩的消化需要一个过程，12年较难出现单边上涨。但明年春节后，由于刚性需求过度抑制以及行业低库存等因素，预计12年春节后会有一波上涨2000-3000元/吨的行情。
产业链上游BDO和PTMEG这两个行业，由于明年投产量增加以及PTMEG进口关税(3%)的取消，因此12年均价或将同比有所下滑。
丙烯腈行业----政策、技术及原料造就高壁垒，12年扩产下重心向下:
丙烯腈行业是化纤领域毛利率最高的产品之一，对外依存度30%。其主要壁垒在于产品剧毒审批严，技术门槛高另外原料(丙烯)获取难度比较大。
明年行业会有一定的扩产，预计未来价格重心小幅向下。
PTA行业----行业过度扩产下明年利润将向上游PX转移
PTA行业明年扩产量惊人，截止今年底行业总产能略超2000万吨，每年进口600多万吨，而明年的扩产产能约有1400万吨，且13年计划扩产的产能也有600万吨。在上游原料PX供应增速缓慢的背景下，我们判断明年PTA行业利润将明显向上游PX转移，行业盈利水平也将明显下降。
乙二醇行业----供给缺口下明年价格维持高位，煤制乙二醇实质影响尚小
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