国家统计局9日发布报告显示，6月份我国PPI同比下降2.1%，连续4个月出现负增长，这说明需求萎缩导致价格大跌已经相当严重。事实上，当前全球面临的本质性矛盾都是“有效需求不足”与“生产过剩”，如果一味的放松货币或继续扩大投资，将加剧产能过剩危机，并间接推升企业债务水平，而那将是更大的生产调整。
对于实体经济而言，短期的刺激并不能解决长期的结构性矛盾，世界经济复苏面临的根本问题，是全球供需失衡的深层次矛盾还未有效解决，全球经济的潜在总产出和潜在需求构成长期负面影响，“需求不足”与“生产过剩”双重矛盾将常态化。
进入二季度以来，全球制造业集体遇冷。欧元区Marki6月综合采购经理人指数（PMI）终值为46.4，尽管比5月有小幅反弹，但该指数在过去10个月中，有9个月在荣枯分界线50之下；美国制造业表现也不佳，6月Markit制造业采购经理人指数甚至出现萎缩，并创3个月最低水平；而中国6月汇丰制造业PMI指数连续8个月下滑。
全球制造业集体下滑，这当然有周期性因素，但更主要的是结构性因素。首先是库存周期使然。目前，欧美仍处债务危机泥潭中，由于后期需求不容乐观，大部分企业对原料采购持谨慎态度，导致最终需求低迷，企业进一步补库存动力严重不足。
其次是全球供需失衡的矛盾还未有效解决。全球经济的潜在总产出和潜在需求构成长期负面影响。去杠杆化是每一轮危机后的必由之路，次贷危机引起了居民部门的去杠杆化，欧债危机引起的是政府部门的去杠杆。而“去杠杆化”正在改变全球的需求结构。金融危机爆发以来，疲弱的消费需求严重制约了发达国家的复苏进度，其家庭资产负债表遭受严重损害，居民消费总需求急速下跌，家庭资产的去杠杆化严重影响了这些国家既往的负债型消费模式。
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