一、事件概述
公司年报:2012年,公司实现营业收入7.03亿元,同比增长18.78%;利润总额1.60亿元,同比增长6.19%;净利润1.35亿元,同比增长4.95%;EPS:0.40元;2013年一季报业绩预告:净利润同比增长幅度为-10%~+10%。
二、分析与判断
看淡一季报业绩影响,全年有望实现高增长
2012年公司净利润实现4.95%增长,符合预期,2013年一季度净利润同比增长幅度为-10%~+10%,我们认为应看淡一季报业绩影响:1)2012年一季度业绩增速是2012年全年增长高点,基数相对较高;2)一季度业绩主要来自于前一年结转订单,2012年受经济环境影响,新签订单增速相较前几年有较大幅度回落,从而影响一季度业绩增长;3)按照公司历史数据来看,一季度业绩占公司全年业绩占比最多也只有15%,影响相对较小;2013年公司有望实现高增长:1)通用变频器行业需求复苏;2)高性能变频器市场推广取得突破;3)中低压变频器收入有望破亿,实现高增长。
高压变频器行业需求复苏,重拾高增长
高压变频器行业经过多年的快速增长期后,从2011年开始增速回落,2012年增速回落到底部,2013年由于经济复苏以及行业事件促发,高压变频器行业需求逐步复苏:1)电力脱硝改造加速,推动电力高压变频器需求增加;2)煤矿行业整改加速,煤矿自动化率提升,将对高性能变频器需求大幅增加;3)迫于节能减排压力,钢铁、冶金等行业加快推进节能改造;整体需求增加,高压变频器行业重新进入高增长。
厚积薄发,中低压变频器有望实现突破
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