纺织服装板块市场表现回顾
行业跑输大盘，子行业相对收益出现分化。纺织服装板块跌幅3.56%，相对收益-2.59%。纺织制造子行业、品牌服装子行业相对收益分别为：4.37%、-16.03%。品牌服装子行业中，男装跌幅居首位。男装、户外、快时尚、鞋类、家纺、女装涨跌幅分别为：-22.97%、-19.47%、-16.68%、12.72%、-8.29%、-4.23%。
纺织制造：12年下半年订单量逐渐回升，13年Q1延续
行业出口增速从2012年6月份的0.64%回升到12月的9.82%。13年Q1趋势持续。13Q1行业出口增速为15.73%。细分子行业的纱线出口量实现较大幅度提升。2012年出口量同比增速恢复到13.88%，2013Q1出口量单季度同比数据持续回升到34.28%。价格方面，出口纱线均价跌幅逐步收窄。
品牌服装：触底之年，等待零售终端回暖
各口径的服装类零售增速创近几年新低。2012年限额以上服装类零售额增速为18.0%、2013年Q1增速为17.4%;“100家”服装类销售额同比增速12.3%，13Q1增速为6.4%。A股上市百货类公司零售额增速也呈现类似趋势，2012年增速较前几年下移，13Q1增速个位数增长，约7.89%。数据显示价增仍为零售额增长的主驱动力。
终端零售低迷传导到报表，纺织制造弱复苏，品牌服装需等待终端回暖成长性：12年较大幅度下移，但纺织制造数据优于品牌服装。纺织制造13年Q1收入增速9.2%，较12Q1的3.76%有所提升。我们判断纺织制造子行业弱复苏。品牌服装13Q1增速3.14%，相比12Q1的17.72%，较大幅度下移。品牌服装各子行业，除了家纺，其他相比12Q1收入增速均呈现不同程度下移。我们判断13年为品牌服装子行业的触底之年。
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