近期国内外棉花电子盘价格整体下滑，此轮大势下跌有相同的内在原因，即为中国收储政策退市，全球棉花供应明显增加，全球新棉销售竞争压力大。但两者涨跌节奏略显不同。
一、ICE棉花期货远期12月合约跌至72美分附近。
ICE12期棉未成功突破85美分，转而掉头向下，展开一波快速下跌。目前期价在72美分附近。从5月初到6月底一个月的时间，ICE期棉12月跌幅达15%。比较显然的原因是主产州德州降雨缓解干旱，美棉出口销售数据疲弱。更深的原因是，美棉种植面积增加，产量预期增加，美棉期末库存增加。根据USDA数据，2014/15年度美棉实际种植面积约1136.9万英亩，同比增加9.2%，其中最大产棉州德州面积645万英亩，同比增加11.2%。预计2014年度棉花产量327万吨，较去年增加46万吨，出口211万吨，较2013年减少15万吨，库存94万吨，较去年增加32万吨。
二、全国棉花交易市场挂牌交易领跌，郑棉期货跟随。
起初，面对外棉的下跌，郑棉表现的相对抗跌，主要还是政策因素。进入7月，内外棉联动性增强，郑棉表现相对抢眼，连续三天增仓放量下跌，1501合约期价也从15500元/吨附近跌破15000元/吨整数关口，最低至14750元/吨。国储库存泰山压顶已是人尽皆知，2014年棉花年度，国储不再进行收储，而推行新疆直补试点政策，但至今直补细则尚未出台。市场有各种直补细则的传言，比如：直补总额为130亿元附近，直补上限3000元/吨附近，内地也会列入直补范围、托市收购等。起初，市场误解目标价格直补政策，认为19800元/吨的直补价格是底，4月8日郑棉日内涨幅接近3%;后来市场按直补差额上限3000元/吨推算，新棉价格在16000元/吨，郑棉期货长时间横盘在16000元/吨。然而近日更为贴近现货行情的交易市场挂牌交易领跌，期货市场开始理性的认识到新棉消费需求不足，而供应压力大，卖棉难将出现，因此主力1月合约跌破15000元/吨继续下行。
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