2014年上半年，大宗商品走势跌宕起伏，看点多多。昨天，以“发布解析上半年度大宗商品数据，预警下半年走势”为主题的高端大宗商品数据发布会——“2014年半年度大宗商品市场高峰论坛暨新闻发布会”在上海召开。会上，生意宝?002095?副总裁、生意社社长朱小军发布了生意社《2014年1-6月中国大宗商品经济数据报告》。

上半年

商品走势有三大现象

报告显示，上半年大宗商品市场主要有三大看点，首先是市场商品跌多涨少；其次是板块表现几乎没有差异化——所有板块都以跌为主，重灾板块是能源、钢铁；再次商品下跌幅度较大，上半年58种商品均涨跌幅为-3.92%%，同比均涨跌幅-2.22%。

生意社首席分析师刘心田认为，有三大现象值得关注：

一是“探底”，代表性品种铁矿石、焦炭、动力煤、天胶等，这些品种上半年跌幅均超过15%，多数创出近3-4年新低，属于大宗商品高位回归的典型。

二是“疯狂”，无论是涨幅超30%的涨幅冠军镍，还是短短2个月急剧拉升20%的PTA，抑或1-4月暴跌30%继而5月半个月暴涨20%的生猪，部分品种的疯狂表现与整体市场的阴冷并不合拍，难以理性论之。

三是“分化”，原油上涨7.54%，但汽油下跌3.1%，柴油下跌5.84%；棉花下跌11.18%，但PTA上涨1.32%。上下游分道扬镳，同一板块出现冷热不均的现象。

对于这三个现象，刘心田认为原因不一而同：探底是市场的主流方向，焦点品种首当其冲非常正常，而这个过程仍将延续；部分品种的疯狂实际上反映了市场的压抑，大部分品种的不振使得市场无处宣泄，因此一有炒作机会市场不愿放过，甚至变本加厉；分化则说明大宗商品已然走出了“一荣俱荣一损俱损”的简单时代，而进入了一个敏感、谨慎的调整期，更加细化的因素在发挥更有力的影响，不同因素作用使得上下游、相关产品走向不统一在这一阶段是正常的，但这属于过渡期，这种现象会随着市场回归正轨而减少。

二季度

经济有改善但动力不足

根据生意社《2013半年度大宗商品经济数据报告》，生意社大宗商品供需指数BCI数据显示，2014年上半年BCI数值分别为1月-0.64，2月-0.43，3月-0.48，4月0.1，5月-0.19，6月-0.10，五阴夹一阳。2014年一季度中国制造业经济处于较为严重的收缩状态，经济下行明显，二季度经济有所改善，但动力仍显不足。

对此，生意社总编、首席分析师刘心田对上述数据报告进行深度解读。他表示，之所以2014年上半年BCI如此表现，主要有四个原因：

一是中国经济的着陆与大宗商品的下行周期重叠，“屋漏偏逢连夜雨”(与2013年同期非常相像)。

二是2014年开年就是始自2013年12月下旬开始的“第一浪”，部分下跌动力是2013年下半年存下的泡沫。

三是上半年政策面缺少“干货”，城镇化进程不如预期，导致市场心态趋于保守(以上三点系一季度3根大阴线的主要原因)。

四是在一季度的大幅下挫后，三四月旺季不旺，而五六月又是传统淡季，市场上行有心无力，故在4月拉出小阳线后又接连拉出2根小阴线。

对于下半年的BCI情况，刘心田持谨慎乐观态度。他认为，鉴于上半年的糟糕表现多少透支了下半年的利空，虽然2014年制造业经济难以实现根本性好转，但下半年市场表现好于上半年是可以预期的。“二阳”或“三阳”的可能性较大。