大宗商品自今年6月中下旬以来呈单边下行态势，几乎尽数回吐全年涨幅，俨然一派寒冬景象。本文列举其中具有代表性的品种剖析大跌的缘由，并研判后市。
【CRB指数跌跌不休，权重商品一片惨淡】
衡量一揽子大宗商品的CRB指数自6月23日最高触及313.27点后一路下行，今日最低下探至286.78点，创下今年2月8日以来最低水平，期间累计最大跌幅达8.5%，离1月2日创下的年内最低点272.04已不远。下图为CRB指数日K。
农产品期货跌势尤为凶猛，棉花、谷物、油脂油料期货跌幅居前。CME瘦猪肉期货同期最大跌幅高达27%，美大豆和玉米期货分别跌19%和21%，豆油豆粕同期最高跌幅均达到19%;软商品也“不遑多让”，美白糖和棉花期货同期分别重挫14%和21%。
分析人士指出，天气资料显示，今年欧洲、黑海和美国等主要粮食产区作物生长条件尤其适宜，大豆和玉米因美国今年破纪录的产量预期而大幅下挫。目前全球主要农作物预期增产，库存又创新高，丰产预期和出口竞争加剧导致谷物价格走低。总体来看，未来若无极端天气威胁，农产品市场价格仍将振荡走弱。
原油占CRB权重超20%，6月下旬以来欧美油价整体呈现单边下滑走势，期间最大跌幅均超过12%，对CRB形成拖累。
卓创资讯能化分析师高健向大智慧通讯社(微信:dzh_news)表示，起初油价下跌因为伊拉克紧张局势没有影响到该国的实际供应，此前的地缘风险溢价被迅速回吐;随后，利比亚港口恢复出口，市场供应进一步增长，加剧油价跌势。虽然7月中旬因乌克兰局势再度升级，以及经济数据利好，原油期货短暂反弹，但石油市场整体供应过剩以及美元汇率持续攀升继续重压原油期货，国际油价再度转入下跌通道。
随着9月来临，传统需求旺季将结束，炼厂进入季节性检修，市场需求会进一步减弱。此外，即便当前地缘风险仍未消除，但风险溢价相对有限。而且，OPEC表态现有油价处于合理水平，暂无限产保价计划。主要经济体经济形势表现各异，中欧经济增长势头放缓，而美联储继续收缩购债规模，市场流动性继续收缩。即便后期市场进行结构性调整，欧美油价在105和100美元关口会面临较大上行压力。
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