观点：
1月合约临近交割，仓单注册加快，市场看空心态趋浓。纺织下游需求疲弱，常规品种纱线价格仍有下滑，进口纱对国产纱价格压制明 显，部分企业有提前放假打算。国内外棉价差收窄，但纺织企业用棉量能否提升的关键在于国内棉纱价格是否具有竞争力，预计国内棉价仍有进一步下降空间。综合 分析，当年度棉花供需存在缺口；巨量棉花储备的去库存化及东南亚的激烈竞争长期压制棉价走势。预计郑棉偏弱震荡运行，不排除阶段性反弹行情，建议逢高沽 空。
美棉签约进度明显低于去年水平和近五年均值水平，销售压力明显。印度棉出口顺畅，其国内棉价走高。中国巨量储备去库存化施压全球棉价，印度CCI最低收购价托底棉价，国内外棉价走势相对独立，美棉维持长线震荡思路。
操作建议：
1. 趋势操作：
郑棉：震荡偏弱运行，建议逢高沽空
美棉：长线震荡，波段操作
2. 套利操作：无
重要监测点：
1. 国内现货市场价格走势
2. 外盘走势
3. 美棉出口情况
风险因子：
1. 国际原油价格走势
2. 中国新棉收购政策
3. 印度棉花销售政策 
行业要闻及检测指标变化
（1）隔夜美棉震荡运行，3月持仓续降，5月持仓增加；ICE注册仓单折合618（0）张合约；截止12月22日，CFTC基金期货净多单减少，持仓占比35.54% 。
（2）昨日郑棉弱势运行，持仓增加，夜盘小幅波动。1月合约临近交割，仓单注册加快。预计5-9价差难以复制1-5价差走势，波动运行或是主旋律。仓单有效预报量949（-24）张，注册仓单量693（+26）张。
（3）国际市场方面，美棉签约进度持续低于去年同期水平和近四年平均水平，销售压力明显；受棉花减产影响及印巴运输成本低影响，巴基斯坦进口印度棉数量大幅增加，印国内棉价走高，高于MSP；受TPP效应拉动，越南棉花进口量大幅增加。
（4）国内市场方面，纺织市场价格竞争激烈，纱线价格仍有下滑，进口纱对内纱价格压制明显。粘短下游需求减弱，价格略有下滑；涤短价格受原油走势影响出现波动，但棉涤比价仍处于较高水平；化纤及新型纤维对棉花的替代趋势短期内难以逆转。