“前事不忘后事之师”，在预测2016年PTA期货走势之前，还是先回顾一下2015年PTA期货具体走势。2015年，PTA期货的运行轨迹大致可以分成四个阶段。第一阶段为1—3月，在经历了2014年下半年的暴跌之后，国际原油价格出现企稳迹象，受此影响，PTA期货指数止跌，在4500—5000元/吨的区间内运行。第二阶段为4月，在国际原油价格上涨和PTA企业降低负荷的共同作用下，PTA期货指数迎来了暌违已久的上涨行情，价格由4500元/吨一度涨至5628元/吨的年内高点。第三阶段为5—8月，随着PTA价格的回升，PTA生产企业的经营状况得到改善，部分企业恢复生产。之后，在供给增多的压制下，PTA期货指数掉头向下。在此过程中，原油价格单边下挫和国内股市下行造成的恐慌更是加速了PTA期货指数的下跌，其最低探至4186元/吨的历史低点。第四阶段为9—12月，随着原油价格的止跌，PTA期货指数企稳，但是受制于自身供需格局的疲软，难以形成有效上涨，9月之后基本上在4000—4800元/吨的区间内振荡。

　　由于全球性的资产暴跌，美联储1月议息会议并没有加息，而是目前维持宽松的货币政策不变，以支持劳动力市场的进一步改善和通胀向2%的目标回归。下一次议息会议在3月17日举行，因此最快要到3月底，美国才会进行加息。

　　此外，经济数据不佳，美联储官员近期发表鸽派言论。市场认为，美联储会在6月初再次加息。不过，原油价格暴跌，通胀前景恶化，为避免经济衰退，1月29日日本央行意外宣布降息至-0.1%，日本正式进入负利率时代。而这，将引发全球范围内的新一轮宽松，美元将被动走强，大宗商品面临强劲压制。

　　贝克休斯公布的数据显示，截至2016年1月16日，美国仍在运行的原油钻井总数为515座，去年同期为851座，同比下滑62.30%;仍在运行的天然气钻井总数为135座，去年同期为310座，同比下滑56.45%。持续的低油价导致美国页岩油企业的经营恶化，为了减少亏损，大量钻井开始停产。

　　由于PX生产会对环境造成一定的污染，国内对PX投产一直存在抵触心理。所以，国内PTA产能增速持续走高，PX的产能增速却非常低，需要大量进口来弥补供给不足的缺口，PX进口依存度始终在50%以上。

　　PX依赖进口，且运输不便，以往PX阶段性和结构性的供给不足都刺激了价格的走高。2015年，国内进口PX11687086.32吨，较2014年增加1714391.67吨，增幅为17.19%，有扩大趋势。

　　2016年，国内拟投产的PX装置只有两个，分别是海南炼化2号线产能60万吨/年的装置和四川晟达产能80万吨/年的装置，产能增速为10.06%。国际方面，印度和沙特分别有产能180万吨/年的装置和产能100万吨/年的装置投产，亚洲市场PX供给能力增强。

　　不过，无论是国内，还是印度和沙特，PX新产能的投产都在下半年，上半年PX供给没有明显变化。

　　总的来说，2016年国内产能有所增长，PX的进口依存度将下降，有助于降低企业成本。然而，PX新产能都在下半年投产，上半年PX供应不足状况难以改变，PX价格仍将受外围市场的影响。