7月份国内纺织行业传统淡季到来，2015/16年度现货资源消耗殆尽，本应清淡的市场受郑棉期货、国储棉竞拍成交价大幅上涨的影响，近期国内市场一片涨势，棉价主流价位接连刷新，尤其是在优质棉缺口的支撑下，疆棉现货高价已突破15000元/吨，较5月初上涨1500元/吨，涨幅达12%。虽市场供需基本面无明显改善，但国储高成交率、期棉强势拉高以及新年度的供应缺口均成为市场的“推手”。

从2月份郑棉低点破万元再到4月的8天4个涨停板，把萧条的棉花市场再度推到了风口浪尖，郑棉的大幅拉高对现货市场“推手”作用明显，6月上半旬期棉“慢牛行情”较为明显，虽现货量少、国储高成交整体呈现偏强利多支撑，但淡季刚需棉价缺乏拉涨基础，在多头、空头博弈下6月底棉价震荡幅度加深，尤其进入7月份，人民币贬值预期、国家抛储政策“饥饿营销”、天气因素等被各种利多题材充斥，与现货市场需求平淡形成极大反差。

从国储棉方面看，自5月3日启动国储棉轮出以来，市场持续高位成交，5月当月国储棉轮出保持了超97%的高成交率，至5月底30万吨进口棉全部投放完毕。6月份以来，国储棉投放全部为国产棉，国储棉的成交量和成交价格也呈现些许波动，但成交量依然处于高位，截至7月11日2015/2016年度储备棉累计计划出库124.04万吨，累计出库成交121.40万吨，成交率为97.87%，其中国产棉累计成交91.77万吨，成交率97.78%;进口棉累计成交29.63万吨，成交率98.16%，累计成交平均长度为28.3mm，成交平均价格为12479元/吨，累计成交776家。

从轮出数量来核算，启动初期国储棉的外放量基本能保证每天3万吨的水平，但伴随出库、公检等问题的牵制，外放量有所缩减，截至目前日均放量2.4万左右。从国储棉的销售底价来看，仅有两周底价出现微幅下调，目前(第十一周)国储销售底价上涨至13053元/吨，与启动首周价格相差1032元/吨，且优质资源加价明显，最高加价4400元/吨，实际成交均价触及14143元/吨。

在目前传统淡季下，终端纺企资金、成品库存销售缓慢均限制纺企竞拍力度，目前贸易商的参与度占比较高，纺企维持随用随采。据笔者了解，伴随原料价格拉涨，纺企利润值呈现明显下滑，河南某5万锭纱厂反映，由于国储棉竞拍加价和成交价高开高走，2015/16年度棉花现货报价上涨更加夸张，纺C21S、C32S、C40S纱不仅没有利润反而有500-1000元/吨的亏损，纺企为了完成订单，只能加价从贸易商手中争夺国储棉，若库存偏低纺企跟随拉涨，但库存略高棉企多以消化库存为首位，对棉纱拉涨仍显的有点“力不从心”，短期终端市场对高棉价的观望情绪加重。

进入7月份，国内2015-16年度新棉销售基本结束，轮出国储棉基本成为国内棉花资源供应唯一渠道，据推算大量的疆棉新花到内地市场普遍要11月份左右，而抛储基本在8月底结束，中间将有2-3个月空白期，纺企均在目前抛储阶段备足相应的库存，目前的抛储量整体相对需求而言是不够的，且前期贸易商均低库存运行，在市场可能好转下也有补货操作需求，因此近期整体棉花市场向好趋势延续。预期短期内市场储备棉竞拍热度不减，轮出成交量价将持续高位运行，皮棉现货高位运行基础仍在，继续密切关注储备棉轮出情况。基于新年度种植面积下滑及天气因素的原因引发的供给缺口，新年度高开格局较明显，预计新棉14500-15000元/吨区间震荡。