走势回顾

上周(7月11日~7月15日),上证综指上涨2.22%、深证成指上涨2.08%。纺织服装板块上涨3.06%,其中纺织子板块上涨0.06%,服装家纺子板块上涨4.53%。纺服及日化板块重点个股涨跌幅前三位为美盛文化、森马服饰、海澜之家(15.45%、10.23%、7.71%);后三位为柏堡龙、朗姿股份、三夫户外(-7.01%、-5.49%、-2.78%)。

行业信息

1.2016年6月份社会消费品零售总额增长10.6%;2.无印良品发布一季度财报,东亚市场有所放缓;3.周生生中期利润暴跌最少50%;4.传老佛爷百货中国销售增长,上半年录得13%增幅;5.太平鸟服饰拟A股IPO,去年净利润超5亿元;6.我国6月化妆品零售总额182亿,同比增长7.9%;7.衣之家挂牌新三板,2016年度预计新开2家店。

本周观点

继续关注业绩增长确定、估值合理的优质价值品种。上周全国50家重点大型零售企业6月数据公布:从单月数据看:6月份50家重点大型零售企业零售额同比下降0.2%,增速同比下降2.2pct,但降幅较5月收窄3.9pct;分品类看,6月服装类与化妆品类增速分别为4.8%与5.2%,较5月改善明显,且均为16年以来最高增速;此外,金银珠宝类降幅较5月亦有明显收窄。

　　从50家数据看,上半年各品类同比均呈下滑态势,6月份数据整体好于预期,但触底反弹能否持续仍需观察(去年6月数据同样为全年高点)。目前终端形势下,企业分化继续加剧,业绩表现优于同行、市场份额持续提升的细分龙头仍值得重点关注,包括森马服饰、海澜之家、永辉超市等,近期部分优质消费股表现强于大势,亦表明弱势环境中避险情绪走高的背景下,业绩增长确定、估值合理的优质价值品种更具吸引力和安全性。

棉价维持强势叠加人民币贬值利好,继续重点关注棉纺龙头标的华孚色纺、联发股份。上周棉花期现市场再次呈现加速上涨态势,我们继续维持此前核心逻辑:今年印度等主要产棉区减产明显,供需关系变化仍是下半年国际棉价的重要支撑,对国内棉价亦有显著拉动;由于过去几年高价收储的因素,国家具备提价动力,以降低高价收储的损失,储备棉短期难以放量,加上气候灾害导致的新棉减产预期,国内棉价具备支撑。

7月组合:(纺织服装)华孚色纺、联发股份、森马服饰、海澜之家、贵人鸟、(商贸零售)永辉超市、老凤祥、新南洋。纺服行业关注:1.棉价上涨叠加人民币贬值利好棉纺龙头(华孚色纺、联发股份);2.业绩增长确定、估值合理的价值品种(森马服饰、海澜之家);3.“新消费”及转型投资机会:网红经济(华斯股份)、体育消费(贵人鸟)、医美(朗姿股份)、转型品种(九牧王、伟星股份);商贸行业关注:1.核心竞争力突出的成长型公司(永辉超市);2.黄金板块投资机会(老凤祥);3.教育类上市公司推荐K12线下培训/职业教育/国际学校等细分领域(新南洋、东方时尚);