【研究报告内容摘要】

　　事件:中纺并入中粮,今日商议细节

　　7月15日,国资委宣布,经报国务院批准,中国中纺集团公司整体并入中粮集团有限公司、成为其全资子企业,自此不再作为国资委直接监管企业。7月18日,两家将就合并事宜开会商议细节。中纺集团创建于1951年,集团注册资本4.22亿元,是国务院国有资产监督管理委员会管理的大型企业集团,中国五百强企业之一。中纺集团专注于纺织和粮油两大主业,纺织业务涵盖棉花、羊毛贸易、棉纺生产、纺织品服装的贸易和生产等;粮油业务包括大豆、玉米、油菜籽、豆油、棕榈油等的贸易、加工、仓储物流等。旗下拥有30余家贸易子公司、海外企业和40余家各类生产企业。

　　中粮集团则是全球领先的农产品、食品领域多元化产品和服务供应商,集农产品贸易、物流、加工和粮油食品生产销售为一体,为接近全球四分之一的人口提供粮油食品。目前中粮集团资产超过719亿美元,拥有336个分公司和机构覆盖140多个国家和地区;作为投资控股企业,中粮旗下拥有九家上市公司,其中包括中国食品(00506.HK)、中粮控股(00606.HK)、蒙牛乳业(02319.HK)、中粮包装(00906.HK)、大悦城地产(00207.HK)五家香港上市公司,以及中粮屯河(600737.SH)、酒鬼酒(000799.SZ)、中粮地产(000031.SZ)和中粮生化(000930.SZ)四家内地公司。

　　国资委试点改革动作频出,央企国企改革将提速

　　中粮集团与中纺集团未来业务整合方面在粮油业务上可实现资源互通,但中纺集团旗下纺织资产如何运营更受人关注。7月18日两家将正式开会商议合并细节,建议关注后续动作。国资委今年年初披露“十项改革”试点方案,7月4日在全国国有企业改革座谈会上习总指出要做强做优做大国有企业,7月14日发布试点扩围名单。央企国企改革前有南北车合并、中国远洋海运集团挂牌、宝钢武钢合并,预计随着国资委改革试点工作推进,后续央企国企改革将提速。尤其是央企改革方面,国资委副秘书长彭华岗表示央企集团层面重组步伐不断加快。

　　央企国企改革概念或升温,关注相关个股

　　整体来看,纺织服装行业具有门槛低、集中度低、民营企业居多的特点,但由于历史原因仍存在部分国资背景的纺织企业,主要分布在上海、山东等地区。

　　在整个国企央企大而不强、改革频出的背景下,我们认为央企国企改革概念有望进一步升温,具有国资背景的纺织服装企业有望受益。我们梳理了纺织服装行业中具有国资背景(大股东为国有性质)的公司(见表1),其中际华集团大股东为央企-新兴际华集团,建议重点关注。同时建议关注有望受益国企改革概念的龙头股份、申达股份、山东如意、华纺股份等。