摘要：

　　核心观点：建议增持星期六/华斯股份/南极电商/棒杰股份/鹿港文化/柏堡龙。IP消费品持续发酵，我们认为与内容相比，IP消费品具有更多样的变现方式和更丰富的创造力；建议增持：1)IP消费品公司：IP消费品符合90后新消费特点，与内容相比消费品有更广的变现可能，推荐南极电商/星期六/多喜爱/凯撒股份/美盛文化。2)小市值及转型公司：小市值公司市值处于底部，推荐棒杰股份/浪莎股份/兴业科技/上海三毛。3)网红经济产业的新模式公司：网红经济主题正由讲“新模式”转向“出业绩”，推荐华斯股份/柏堡龙/搜于特。

　　华斯股份：增发过会。公司持股30%的优舍科技开始大规模向网红电商收费，预计网红电商交易额的扣点会流向微博，但为网红电商提供定制化营销服务的钱会部分留在优舍科技，优舍科技2016年有望盈利，超出市场预期。此外，优舍科技有望切入微博社交电商体系的网红挑选及孵化，华斯切入供应链环节，预计2018年华斯社交电商业务利润2亿体量。

　　南极电商：公司商业模式实际上为“IP授权+IP管理及服务”，“南极人”相当于IP，未来增长来自通过与现有IP合作、切入网红电商、收购成熟品牌、跨境出口四种方法再造“南极人”品牌IP。我们预计2016年非“南极人”品牌的盈利有望超市场预期。

　　凯撒股份：打造互联网泛娱乐产业，参与IP孵化，力推游戏、动漫、影视等衍生内容，有潜力开发IP消费品。公司以IP战略为主线，泛娱乐为框架，打造国内领先的互联网泛娱乐企业。目前麾下有幻文科技IP孵化平台，拥有酷牛互动和天上友嘉两家游戏制作公司，收购腾讯动漫数个顶级IP，再利用服装业务，开发IP消费品潜力很大。

　　棒杰股份：公司7月5日公告，棒杰医疗在香港设立全资子公司，加上公司此前并购基金共25亿资金，表明公司转型升级决心坚定，预计公司设立境外公司，可能将向医疗健康转型触角伸向了海外市场。

　　本周我们组织了星期六北京反路演，调研了调研海澜之家、鹿港文化，参加淘宝造物节，并撰写了鹿港文化更新报告《转型之鹿：以工匠精神驾驭影视产业之风》以及歌力思更新报告《控股法国轻奢品牌IRO，丰富集团阵营》两篇报告。

　　影视行业将凭借制作取胜，公司影视掌门人为著名情怀制作人；近期定增发出、更名鹿港文化，将逐步加深影视行业布局。

　　时尚圈去中心化时代来临，认同歌力思公司多品牌战略和多风格布局，打造高级时尚集团的进度超出市场预期。

　　本周组合：星期六/华斯股份/南极电商/棒杰股份/鹿港文化/柏堡龙。

　　IP消费品主题：星期六/南极电商/多喜爱/凯撒股份/美盛文化；

　　网红经济主题：华斯股份/柏堡龙/搜于特；

　　小市值反弹组合：棒杰股份/浪莎股份/兴业科技/上海三毛。