摘要：

　　核心观点：建议增持南极电商/华星期六/华斯股份/兴业科技/鹿港文化/健盛集团。IP消费品持续发酵，我们认为与内容相比，IP消费品具有更多样的变现方式和更丰富的创造力；建议增持：1)IP消费品公司：推荐南极电商/星期六/多喜爱/凯撒股份/美盛文化。2)小市值及转型公司：小市值公司市值处于底部，推荐棒杰股份/兴业科技/上海三毛。3)网红经济逻辑公司：华斯股份/柏堡龙定增过会，等待批文。4)高股息率、低估值或主业增长快具备防御属性的公司，推荐雅戈尔/健盛集团/森马服饰。

　　南极电商：签约韩国美妆网红Pony，确立“IP授权+IP管理及服务”

　　的商业模式，公司商业模式实际上为“IP授权+IP管理及服务”，“南极人”相当于IP，未来增长来自通过与现有IP合作、切入网红电商、收购成熟品牌、跨境出口四种方法再造“南极人”品牌IP。我们预计2016年非“南极人”品牌的盈利有望超市场预期。

　　星期六：主业见底，转型打造时尚IP消费生态圈。收购时尚媒体Onlylady和闺蜜网，Onlylady和闺蜜网全平台拥有4300万高质量粉丝和逾百人的时尚达人和自媒体团队，拥有强时尚IP制作能力。星期六有望通过其20多年零售行业、线下渠道、产品开发、供应链资源，与时尚IP内容制作能力相结合，开发时尚IP消费品。未来打造轻资产时尚IP买手集合店，成为时尚生活方式线上线下流量入口。

　　华斯股份：定增过会。持股30%的优舍科技开始大规模向网红电商收费，预计网红电商交易额的扣点大部分会流向微博，但会部分留在优舍科技，优舍科技2016年有望盈利，超出市场预期。此外，优舍科技有望切入微博社交电商体系的网红挑选及孵化，华斯切入供应链环节，预计2018年华斯社交电商业务利润2亿体量。

　　兴业科技：定增过会，加码自动化项目提高盈利能力，原材料价格下降与政策趋严提高市占率与利润，预计未来业绩弹性有望超市场预期。定向增发7.2亿，董事长儿子、女儿认购其中86%，存转型预期。

　　本周我们组织了南极电商签约Pony及IP消费品报告解读电话会议，并撰写了IP消费品系列报告第五篇《同道大叔：中国版LineFriends“野蛮生长”》与第六篇《韩国SM娱乐公司：看造星工厂玩转“明星IP”》，关于南极电商的更新报告《签约顶级美妆网红Pony，开始打造时尚IP品牌》以及关于健盛集团的半年报点评报告《业绩低于市场预期，看好下半年业绩反弹》。

　　本周组合：星期六/南极电商/华斯股份/兴业科技/鹿港文化/健盛集团。

　　IP消费品主题：星期六/南极电商/多喜爱/凯撒股份/美盛文化；小市值反弹组合：棒杰股份/兴业科技/上海三毛/浪莎股份。

　　防御组合(高股息率或低估值或业绩增长快)：雅戈尔/健盛集团/森马服饰。

　　网红经济主题：华斯股份/柏堡龙/搜于特。