核心观点

　　行情回顾：本周大盘大幅震荡调整，全周沪深300指数下跌0.66%，创业板指数大跌5.67%，纺织服装行业全周下跌4.16%，表现介于沪深300指数和创业板指数之间，其中纺织制造和品牌服饰板块分别下跌4.88%和3.23%。个股方面，行业内出口制造类公司表现较好，我们覆盖的鲁泰A、雅戈尔取得了正收益。

　　海外要闻：(1)巴黎欧莱雅以12亿美元收购美国护肤品牌ITCosmetics。(2)Lee母公司威富二季度电商销售额猛涨30%。(3)UnderArmour二季度盈利暴跌57%。(4)阿迪达斯第四次上调全年业绩预期，预计全年销售将录得17%-19%的增长。(5)InterParfums及子公司二季度增速超10%。

　　A股行业与公司重要信息：(1)多喜爱：股东达晨财信及一致行动人计划六个月内减持不超过910万股(占比7.58%)。(2)贵人鸟：删除原定增中体育云平台建设项目和偿还银行贷款用途，发行数量减少为不超过1,800万股，募资总额减少为不超过4亿元；拟对星友科技增资1亿，持有其45%的股权。(3)南极电商：与MUNMU签署合作协议约定成立合资公司，独家经营网红PONY在中国的所有商业活动并推出相关品牌；2016年半年度业绩快报：营业总收入1.59亿元，净利润0.85亿元，分别同比增长39.42%和156.13%。(4)伟星股份：2016年半年度业绩快报：营业收入9.74亿元，净利润1.34亿元，分别同比增长5.92%和17.86%。(5)青岛金王：营业收入10.64亿元、净利润0.53亿元，分别同比增长117.61%和46.30%。(6)金发拉比：2016年半年度业绩快报：营业收入1.64亿元，净利润0.29亿元，分别同比减少5.55%和10.92%。(7)梦洁股份：公司和子公司分别出资5000万元设立大管家和寐管家子公司，将梦金所23.3%股权转让给仟邦资都。(8)潮宏基：2016年半年度报告，营业收入13.82亿元，同比下降0.88%，净利润14224.10万元，同比增长0.51%。

　　本周建议板块组合：海澜之家、森马服饰和雅戈尔。上周组合表现：海澜之家0%、森马服饰-2%和贵人鸟-10%。

　　投资建议与投资标的

　　上周大盘继续震荡调整，纺织服装板块也伴随下跌，板块内表现较强的主要是业绩稳定、低估值、分红收益率相对较高的品种。在大盘短期可能继续面临调整的大背景下，本周我们在行业配置上仍低估值蓝筹为主，加部分可持续主题(符合行业创新大趋势)下的龙头公司。对于行业2016年下半年的基本面我们维持底部徘徊的判断，同时考虑到16年资本市场整体投资风险偏好的下降，我们建议未来的行业投资机会主要从以下几个方面考虑：(1)业绩增长相对明朗、低估值，围绕自身品牌致力于供应链效率提升的行业龙头，如森马服饰(002563，买入)、海澜之家(600398，买入)、雅戈尔(600177，增持)等；(2)基于产业互联的共享平台模式进行业务创新的公司，短期可能呈现出业绩的快速增长，建议关注南极电商(002127，未评级)和搜于特(002503，增持)，适当关注华孚色纺(002042，未评级)；(3)社交电商和网红经济等建议关注华斯股份(002494，未评级)和星期六(002291，未评级)；(4)品类、客群和产业延伸，建议关注贵人鸟(603555，买入)、罗莱生活(002293，买入)、富安娜(002327，买入)、奥康国际(603001，买入)、探路者(300005，买入)等。

　　风险提示

　　国内零售终端复苏进度慢于预期、个股并购投资的不确定性等。