国家发改委就储备棉投放事宜召开会议并决定将投放期延长一个月至9月底。消息传出，市场迅速反应，随后几日成交量应声而下，此前的市场恐慌情绪得到缓解。对此，中棉行协于近期走访了湖北武汉、孝感、荆州、襄阳等地区的棉纺织企业，并召开座谈会了解纺企目前的生产经营情况。

近日，由于延期政策尚未正式发布，市场对此仍存在质疑，棉花期货价格产生波动，在连续下跌后出现反弹，给纺企备库存带来了困扰。根据纺织企业建议，希望有关部门尽快以正式文件的形式公布投放延期政策，给市场一颗定心丸，让政策效果得以充分发挥。

储备棉投放延期对纺织企业而言是短期的痛苦

从整体情况看，前期棉花一路上涨，纱布价格较难跟涨，为了回避风险和减少亏损，已有部分企业阶段性停产放假。据介绍，该区域平均开工率约70%。

对于储备棉投放延期，纺织企业表示短期内较为痛苦。由于前期纱布价格跟涨滞后，近几日刚刚被下游布厂及服装厂所接受，投放期延长的消息一出，棉价短期内有所松动，纱价再次受到客户下压。加之此前较高价位购买的库存贬值损失，棉纺企业在饱受涨价之苦后再次面对降价之痛。

但纺企一致认为，从长远看，投放延期使纺企在新棉上市前的用棉需求得到了保障，不再为“无米下锅”而担忧，也减少了库存较多而带来的风险和资金压力，同时起到稳定棉价的作用，较大程度规避了资本的投机和炒作机会。据调研了解，投放期延长受到纺织企业的点赞。

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2016/17年度国内棉花产量预计在450万吨左右，但由于近两个月内地暴雨频繁，国内产量还有下调空间。进口方面，没有太多变化，认为本年度会维持低位水平(不超过100万吨)。储备棉投放方面，7月份，在下游纺企要求增加投放量的强烈呼声下，储备棉轮出量较6月份出现回升，但政府也没有能够完全兑现每天3-5万吨的承诺。

当月几乎每日成交率都维持100%，成交均价也由月初的13000元/吨最高飞跃至15500元/吨一线。月底相关消息称，储备棉投放将延长至9月30日，增加一个月的投放时间，市场氛围立即转变，成交均价下滑至14500元/吨一线。我们预估本年度抛储四个月供给202-222万吨，期末市场剩余量80-120万吨。

抛储延长至9月底，单月或将增加40-60万吨的供给，2016年全年的抛储量在242-282万吨。下游消费预估在55-60万吨/月，没有可以炒作的题材，市场重心仍在供给端。总结：进入8月份，在抛储延期一个月消息的冲击下，短期国内棉市会维持弱势格局，但我们认为下行空间也有限，后期或进入震荡期，平稳过渡到新年度。

从国际来看，时至年度末，美棉和印度棉都没有新的供给，外棉和外纱的价格都会相对坚挺，对国内形成支撑。从国内来看，抛储延期，下游恐慌心理可赞得到缓解，7月份抛储近乎100%的高成交率或将下滑，储备棉的单月轮出量或将下降。我们做个极端情形的对比，不延期8月份成交60万吨，延期8、9两个月均维持40万吨/月，总供给实际只增加20万吨，影响很微弱。　　所以，我们认为尽管政策面利空，但盘面难以深跌，短暂回调后以震荡走势为主。