当前正在经历的“全球第六次并购浪潮”，中国已经进入全球分工链条并不断攀升。从国际经验看，欧美日等发达国家海外资产配置普遍超过40%，而目前中国只有8%左右，经济发展的客观规律要求中国把生产要素在全球范围内布局。来自商务部数据显示，2016上半年中国非金融类对外直接投资累计达5802.8亿元人民币，同比增长58.7%。

　　策略布局国际服装产业商赢环球攫取海外真金

　　在此跨境并购的大潮流之下，笔者发现A股上市公司商赢环球也成为弄潮儿之一。昨日商赢环球发布重大资产购买预案称，公司拟以9，000万元自有资金向Hugo购买其全资子公司Joyful100%的股权，从而获得LDLA和Spotlight100%的股权。同时公司表示，定增28亿元并主要用于收购美国环球星光项目也已获得证监会发行审核委员会审核通过(尚待核准)，目前正在持续推进中。

　　商赢环球在公告中表示，LDLA总部地处美国时尚潮流中心——洛杉矶，旗下拥有多个流行女装品牌，产品涵盖针织衫、毛衣、夹克、连衣裙和印花T恤等，其产品的设计风格独树一帜，在年轻女性消费者中拥有一定的认可度和客户忠诚度。

　　尽管本次收购的标的公司目前尚无业绩贡献，但根据公司公告商赢环球此次收购的两家公司主要业务与上市公司现在转型的国际化服装业务契合，上市公司通过本次交易能够进一步围绕战略目标做大做强。本次交易完成后标的公司与上市公司收购环球星光项目能够发挥相应的协同作用。同时根据交易对方的业绩承诺，标的公司未来能够给上市公司贡献相应的利润。

　　回顾以往资料，环球星光是一家集服装研发、设计、生产、销售和供应链管理于一体的跨国企业，其主要业务可分为设计及品牌管理、高端运动服饰制造和供应链管理三大板块。查阅其财务数据发现，截止2015年8月，环球星光实现营业收入14.52亿元，净利润1.2亿元，已基本赶超其14年全年。

　　公开资料显示，环球星光的业务主要可以分为三大板块:(1)设计和品牌管理板块，主要包括Oneworld公司和UnGEr公司，为环球星光的品牌管理、研发设计和销售中心，主要从事女性服装的设计和经营，具有较强的时尚前沿感知和设计能力;(2)高端运动服制造板块，包括APS-Global和APS-ES，主要为高端运动服饰品牌设计和代工;(3)供应链管理板块，包括StarAcc、OrientGate、DiamondDragon和StarProperty等4家香港公司，主要进行供应链管理，负责全球采购和销售OEM产品。

　　商赢环球前身为大元股份，曾历经多次主业更替。公司最初是一家以炼油化工为主的国资控股公司，主营业务先后经历油气、塑料板材、整樘门、黄金等多次变化，这次商赢环球决心跨国收购国际服装品牌，进军国际服装产业，笃定发展信心非同一般。

　　品牌服饰行业具备传统消费属性，渠道多元化导致总体仍处增长态势

　　服装行业作为传统消费“衣食住行”四大门类之首，与基本生活息息相关。尽管全球已经出现了多个时装销售的新兴市场，但成熟的美国市场仍然是时装品牌最看重的市场之一;而我国作为世界上人口最多的国家，服装需求量和消费量规模巨大、且保持稳定持续增长，服装市场发展空间仍然广阔。过去几年行业调整期部分渠道虽下滑明显，但由于渠道的多元化导致总体需求并未出现下滑、并仍处增长态势。

　　近些年来服装行业渠道端出现了较大变化，多种形式的渠道开始涌现。实体渠道方面，2000年以前，我国服装行业零售渠道主要为街边店和百货;2000年以后购物中心开始陆续开设、并呈现蓬勃发展势头，近年来每年新建数量近300家。同时，电商渠道快速发展，服装企业开始或自建电商平台、或与天猫、唯品会等第三方进行合作开展线上渠道的销售。

　　2014年以来，网红经济也作为一种新兴渠道模式崭露头角，网红结合自身优势进行内容输出吸引粉丝，满足粉丝对穿着品位、休闲娱乐、知识文化的需求，并基于粉丝的信任关系进行以服装电商销售为代表的变现。

　　另外，随着信息透明化，海淘、代购等模式也逐步也得到发展，满足消费者对于海外品牌或者现有渠道覆盖不到的产品的需求。

　　新兴渠道的崛起导致消费者的购物需求细分，即需求的碎片化：购物中心中娱乐休闲服务占比较大，同时对自身定位规划更为明确，入驻品牌选择要求更高，满足了消费者对于丰富、优良的购物体验的需求;电商、代购代表的是低价和购物的便捷性，满足消费者对于性价比的需要;网红经济则满足消费者对个性化和社交的需求。

　　服装行业开始复苏，商赢环球主业脱胎换骨正当时

　　从服装行业整体供需情况来看：需求端，行业一直保持稳定增长;但从供给端看，近几年发生了较大变化，部分规模较大的上市公司选择跨界转型以及部分中小企业被淘汰，将带来行业竞争格局的重构。在当前服装行业逐步复苏，最差时期已经过去，商赢环球此次转型进军国际服装业，纵向一体化整合服装业供应链正值当下。

　　在商赢环球的本次收购计划中，LDLA在服装行业中属于典型的品牌设计类企业，而Spotlight将为LDLA提供供应链管理服务，用于提升运营效率，节省生产成本。此外公司表示，如上市公司收购环球星光项目最终获得证监会核准并顺利实施，上市公司将充分发挥环球星光同LDLA在服装行业的协同效应，供应链集中管理、集中采购等模式将有利于进一步改善LDLA的盈利能力，产生较大的协同效应。

　　伴随服装行业峰谷几经更迭，整个行业的增长驱动力从外延扩张、提价开始转变为内生的同店量增，这要求服装企业从产品设计研发、订货配货、店铺运营管理、客户服务等多个方向“修炼内功”，供应链垂直优化地位日渐凸显。这恰恰与商赢环球的规划不谋而合。

　　在商赢环球定增方案中，18.8亿元将用于收购美国环球95%的股权，其余资金将分别用于推广环球星光品牌、购买物流基地以及补充流动资金。在主业的内生发展方面，环球星光首要加强旗下品牌推广在国内的推广：一方面自建电商平台，同时借助国内当前主流第三方平台天猫、京东、唯品会扩大环球星光旗下“舶来品”服饰品的推广;另一方面，加强设计团队，依靠先进的设计理念和研发能力树立品牌形象。

　　在此之后，环球星光将借助商赢环球的资本市场平台，通过不断的收购来降低整体经营风险，多品牌战略将加快完善。随着供应链管理体系的逐步完善，将自有品牌在不同地区做出垂直整合，提供由产品设计到生产物流的一站式运营，既降低了运营成本，又为商赢环球的产销全球化和铸就品牌王国提供了基础和支撑。

　　虽然在商赢环球前几次的转型中鬼知道他们经历了什么，但是笔者相信商赢环球本次用了洪荒之力的一些列跨国并购布局，或将打造出服装产业链平台一枚新星。