“色纺纱……增长前景更为乐观”，中信证券叶新江的说法，明显偏离了色纺纱行业目前的真实状况。
此外，中信证券分析师出具的《百隆东方投资价值研究报告》指出，“综合考虑核心竞争力和未来成长性，百隆东方合理价值区间为18.39元～22.03元”。这一估值区间较发行价13.6元高出35%以上，较百隆东方昨日收盘价高出1倍还多。
若业绩无改善 保代恐被罚
不止是百隆东方，中信证券今年保荐上市的首航节能在上市后业绩也迅速变脸；去年12月保荐上市的东吴证券，上市之后业绩下滑近60%。
数据显示，在百隆东方首发时，有多达41家询价对象管理的79家配售对象申报，报价最高的国泰君安报了19元的高价，比最终13.6元的发行价高出近40%。最终有34家配售对象获配4500万股。与13.6元的发行价相比，配售机构的报价分别为华安基金(微博)17.4元、汇添富16.5元、光大证券16.1元、汇丰晋信、天弘均为16元、泰康资产公司15元、长盛基金(微博)14元、兴业13.71元、华泰柏瑞15.1元、大成14.7元、交银施罗德13.6元。
从目前的股价来看，如果还没有减持，34家获配机构目前浮亏比例高达35％。中信证券却恰恰相反。百隆东方上市公告书显示，中信证券共获得承销费5000万元。
不过，中信证券拿到的5000万元承销费“很烫手”。《证券发行上市保荐业务管理办法》规定，发行人在持续督导期间出现在主板上市公司在上市当年营业利润比上年下滑50％以上的情形，证监会将给予处罚，处罚包括在特定期限内不受理相关保代具体负责的推荐，甚至撤销其保代资格。如果百隆东方下半年业绩不出现改善，其保代恐难逃此项处罚。
一名长期跟踪色纺纱行业的券商分析师介绍，“一方面，国内外棉价差距越来越大，导致订单流失严重；另一方面，国际出口形势仍旧严峻。就目前来看，色纺纱行业要在下半年出现转机的可能性并不大。”
虽然百隆东方要摆脱上市头一年利润下滑超过50%的困境难度仍旧很大，但从实际操作来看，此前也有A股公司上市首年预告业绩下滑达50%，但年报中营业利润下滑数据被调整为45%～49%的情况。比亚迪2011年营业利润同比下降幅度锁定在49.04%，离下降50%的红线仅差不到1%，这也帮助比亚迪的保荐人瑞银证券涉险通关。
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