2018年上半年，聚酯行情走势跌宕起伏，风格分化态势明显。其中，聚酯瓶片行情表现尤为出色，产品价格及利润均创出新高。下半年，聚酯市场价格运行区间或收窄，行情再创新高可能性下降。

据统计数据显示，2018年1-6月，中国聚酯新增产能合计275.0万吨，较去年同期加快55.4个百分点。具体到子行业来看，涤纶长丝增加205.0万吨，占比74.5%；涤纶短纤增加20.0万吨，占比7.3%；聚酯瓶片计划增加50.0万吨，占比18.2%。

表1　2018年1-6月聚酯装置投产动态

单位：万吨

从表1可以看出，聚酯产能扩张主要集中于龙头企业。上半年，作为聚酯产能规模TOP10中的企业，桐昆、新凤鸣、三房巷、仪征化纤继续扩大产能抢占市场份额。与此同时，恒逸石化正在斥资收购、扩产产能。2018年3月14日晚间，恒逸石化公告称，拟以发行股份方式购买公司控股股东恒逸集团所持嘉兴逸鹏化纤有限公司100%股权和太仓逸枫化纤有限公司100%股权，购买富丽达集团和兴惠化纤合计所持浙江双兔新材料有限公司100%股权。

聚酯行情结构性分化。2018年1-6月，聚酯切片、涤纶长丝小幅上涨，涤纶短纤小幅收跌，聚酯瓶片大幅飙升。南非Hosaf、德国Schkopau、英国东北部lotte等海外工厂大面积停车，造成聚酯瓶片区域性供应紧张，亚洲出口商迎来出口机遇。根据海关统计数据显示，2018年1-4月，我国聚酯瓶片出口量累计91.77万吨，同比增加62.8%。4-5月份，聚酯瓶片市场价格跳跃式上涨，主流重心由8300-8400元/吨涨至10600-10700元/吨，攀升至近5年以来市场新高。

表2　2018年1-6月聚酯系列产品价格变化

单位：元/吨

聚酯行业保持盈利状态。涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯切片、聚酯瓶片四个产品平均利润均同比上升。其中，聚酯瓶片生产利润同比增幅最大，较去年同期大幅上升800.51%。一方面是因为去年低基数效应，另一方面聚酯瓶片货紧价扬推动行业盈利空间扩大。

表3　2018年1-6月聚酯系列产品利润变化

单位：元/吨

回顾过去，展望未来。对于2018年下半年聚酯市场形势将如何发展？我们提供以下观点供大家参考。

从供给端来看，接下来的两个季度，中国聚酯产能数字或进一步扩大。目前来看，比较明确投产的聚酯项目大体在13-14个，合计产能达224万吨-284万吨。具体到子行业来看，拟投产项目主要集中于涤纶长丝与涤纶短纤两个领域。其中，涤纶长丝行业计划新增7套生产装置，合计产能达143万吨；涤纶短纤行业计划新增5套生产装置，合计产能达61万吨。

从需求端来看，我们对下半年聚酯市场需求持谨慎乐观的态度。根据海关统计数据显示，2018年1-5月我国纺织品服装累计出口额为1025.44亿美元，同比增长3.66%。在美元强势升值驱动下，近期人民币兑美元出现一定程度贬值，离岸人民币跌破6.54关口。人民币贬值有利于提升纺织企业出口产品的竞争力。但是，人民币贬值并不是影响纺织品服装出口总额增长的单一决定因素，外需环境和产业转移是影响订单规模及流向的主要因素。