经过长期低迷后，当前PTA处于反弹阶段，但从产业链角度来看，PTA仍有巨大的下行压力。
4月～6月是PTA极容易下跌的时间周期，而今年由于国内PX投产密集期的到来与市场信心的不足，4月～5月PTA发生下跌的概率非常大，宏观经济的不稳定性更加大了下跌的可能性。根据测算，PTA在6月前，可能会再度下滑到7300元/吨～7400元/吨这样的价格。如果宏观氛围特别差，也有可能会出现7000元/吨以下的价格。
成本下移打开PTA下跌空间
前期PX价格的快速反弹给PTA及聚酯产业链反弹提供了非常大的信心。但从PX与石脑油价差来看，当前接近650美元/吨的价差略显高位，同时腾龙芳烃的PX项目预计4月底投产，PX行业整体利润不可能维持在如此高位。其与石脑油价差再度回归550美元/吨以下是大概率事件，在宏观弱势环境中，会压缩至450美元/吨。
因此，由上往下推算的PX在5月底前的均衡价格应该在1300美元/吨～1400美元/吨。可以得知，PTA的理论成本在7350元/吨～7850元/吨，而由于PTA出现了供应过剩的问题，PTA产业亏损程度一直维持在400元/吨～800元/吨之间。同时由于4月～5月期间，需求基本维持中性偏弱格局，因此利润出现大幅好转的可能较低。由此可以推断，PTA的现货均衡价格在7400元/吨下方，极限则可能会跌至6900附近。
长单缺乏致市场信心不足
客观来说，4月后期聚酯需求会有所下滑，主要缘于终端开工进入稳定状态，集中采购及备货周期结束。因此，整体来说，4月～5月期间，下游需求量不会给PTA行情带来过多提振。但从下游市场氛围来看，当前终端多以短单为主，整体数量较多，但无长单合同，使得聚酯厂商对未来行情没有信心，一旦市场氛围向不利方向转变就会出现明显的清库存动作。而一旦聚酯价格出现下跌迹象，终端采购就会进入观望。因此，现货市场的这种信心变化容易助涨杀跌。显然，当前宏观格局动荡不利，在PTA期货价格下跌的背景下，下游的整体格局使得供需炒作趋于弱势。
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