12月聚酯企业展开冬装备货
PTA的下游产品11月涨跌不一，但总体变化不大。其中，11月29日聚酯切片的价格为9150元/吨，较上月上涨150元/吨，上涨1.67%；11月29日涤纶短纤的价格为9755元/吨，较上月下跌45元/吨，下跌0.46%；11月29日涤纶长丝POY的价格为9950元/吨，较上月没有变化；11月29日涤纶长丝FDY的价格为11650元/吨，较上个月下跌150元/吨，下跌1.27%；11月29日涤纶长丝DTY的价格为10950元/吨，较上月下跌50元/吨，下跌0.45%；11月29日聚酯瓶片的价格为9425元/吨，较上月上涨50元/吨，上涨0.53%。此外，作为化纤替代品的棉花现货价格在11月呈现小幅下跌，11月29日价格为19603元/吨，较上月下跌48元/吨，下跌0.24%。
PTA下游市场价格表
PTA下游开工率在11月份有所下降，这说明目前聚酯企业的消费旺季还没有到来。11月聚酯切片生产企业平均开工率为63.00%，较上个月上升9.00%，上升16.67%；11月涤纶短纤生产企业平均开工率为57%，较上个月下降11.00%，下降16.18%；11月涤纶长丝生产企业平均开工率为71.00%，较上个月下降2.00%，下降2.74%。
化纤产业链开工率
11月22日聚酯长丝POY库存为16天，较上月下降1.5天；11月22日聚酯长丝DTY库存为36.5天，较上月上升9天；11月22日聚酯长丝FDY库存为26.5天，较上月上升4天。进入12月份，下游聚酯企业对于冬装的备货将会展开，市场对于PTA的需求将会有所增加，从而提振PTA价格。
PTA期货12月份企稳概率较大
1405合约价格上攻7710元/吨
基于对PTA基本面的分析，我们认为PTA期货在12月份企稳的概率较大。首先，在上游市场方面，原油在中东地缘政治和消费旺季之后，已经很难再有利多的因素助其上涨，但是随着冬季的到来，市场对于取暖油消费开始增加，原油即使下挫，下跌的幅度也相对有限。而对于PTA的直接上游石脑油、MX和PX来说，价格已经开始企稳，虽然后期原油弱势的概率较大，但是石脑油、MX、PX的价格下跌的幅度将会相对有限。其次，在现货市场方面，虽然目前PTA的现货价格一再下跌，但是已经有企稳的迹象，PTA现货后期如果回暖，PTA期货的价格势必受到提振。最后，在下游市场方面，虽然PTA开工率上升，下游聚酯库存增加，说明市场的供给相对充足，但是在目前化工行业供给弹性较大的环境下，开工率的上升和下游库存的增加，反映更多的是需求的增加，这说明下游消费已经开始回暖。
综上所述，目前PTA的基本面格局是上游虽然不好但对于PTA的利空作用有限，而下游由于聚酯企业备货行情的开启，PTA后期价格企稳走强的概率较大。12月份PTA期货主力合约1405合约运行的区间大致在7366～7710元/吨。
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