PTA社会库存增至半年高点
每年年底，下游聚酯和终端纺织都会出现一波上涨行情，两个环节的集中采购往往会拉升PTA价格。但今年情况并不乐观，目前看，年底前PTA的反弹高点已经出现，最根本的原因在于PTA的社会库存已经升至近半年高点。据行业内权威资讯CCF调查数据显示，11月份，国内几家规模较大的PTA工厂产量水平均较高，全月国内PTA总产量大约在220万吨；11月份PTA国内装置平均开工率环比明显回升，平均负荷为80.2%左右，环比提升2.4%。从纵向供需格局看，今年下半年除7月份PTA的社会库存因工厂的超低开工率而小幅减少外，其余月份均有小幅盈余，11月底，PTA的社会库存升至半年高点，产能过剩、库存累积限制了PTA期价的反弹。
下游和终端的年底备货行情也难以提振PTA价格。上周周中聚酯产销放量，而临近周末则逐步下降，聚酯产能聚集地之一的萧山地区又接到限电减负通知，聚酯的开工率将小幅下移；而即使聚酯生产不会因限电停车，聚酯各品种亏损情况改观甚微，临近年底，企业关停车的积极性较高。PTA需求难以出现有效提升。
总之，PTA下跌的驱动因素没有改变，原油强势难以提振PX价格，随着检修产能的复产，新产能的投产，PX的供应压力将拉低价格，PTA成本将下移；另一方面下游聚酯难以有效提振PTA需求，PTA社会库存增至半年高点。从技术盘面看，PTA的反弹已经正式结束，随着PX产能的陆续复产、投产，1405合约将跌破前期低点7366元/吨，向下空间逐步打开。
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