PTA周评：累库存开始，PTA后市不太乐观

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来源：顺风棉花网　发布时间：2016年12月07日

行情回顾:上周PTA价格在原油大涨的带动下小幅上扬，01合约减仓至60万手，而05合约上周增仓17万手，价格站稳5200，投机多头和产业套保盘继续对垒。

行情简析：上游PX价格大涨至819，但人民币也有所上涨，PTA加工成本升至4400，05合约对应的加工费高达800多，可谓是近两年的高位，这也是05合约近期套保盘空头席位大幅增仓的原因。从供应端来看，PTA每年的12月-2月份为累库存的小周期，且明年上半年传闻远东140万吨和蓬威石化90万吨很可能复产，230万吨的供应增量对本就已经过剩的PTA行业无疑是个不小的冲击。虽然今年聚酯需求良好，PTA行业整体库存同比历史低位，但明年这两套装置复产的话，库存估计会很快回归。今年PTA价格迟迟未有上涨，这是投机资金近期持续流入的主要原因。但我们需要注意的是，PTA的套保商的实力是其他化工品不能比的，他们资金雄厚且可从厂商拿到比市场价格稍低的货源。这使得他们在盘面有不错利润的情况下总是积极套保，而对比投机多头的接货消化能力显得不足，这也是PTA价格这一年来难以大涨的主要原因。

　操作建议：上周国债价格大跌，黑色系和有色金属也大幅回调，各主要品种的5-1价差也是大幅回落，这些情况似乎都意味着市场对未来行情的预期不再像从前那么乐观。因此对工业品，特别是那些在供应端并未有所收缩的工业品的看法我开始转空，因此建议可等待在5250以上做空，50点止损，等到盘面加工费跌至400-600左右平仓。

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