投资要点：

　　5年孕育，催生世界顶级技术

　　你可能不是纺织工人，所以你不懂得纺织技术。但是你穿过羽绒服，却没有穿过把羽绒纺成布的衣服。同样的，还有羊绒纺成布。现在一家中小板公司的原创技术改变了这个世界的难题。并由此奠定了一个行业中由一个小企业成为行业龙头的坚实基础。

　　行业概况：

　　“纺织品下乡”政策预期

　　公司所处毛纺行业进入壁垒较高、产品替代性较弱，毛利率高于其他纺织子行业，产能扩张速度较慢。但同时对企业的技术研发能力有更高要求。目前全球毛纺品生产中心正在向中国转移，发达国家的毛纺产品逐渐向高端集中，给国内毛纺企业带来发展机遇和挑战。

　　近几年我国毛纺行业积极调整产品结构，加快技术进步，产业升级取得明显成效，特别是在扩大出口顶替进口方面进步显著。2004年我国毛纺面料出口数量突破1亿米，同比增长40%，其中精纺呢绒增长39%，年出口数量超过了进口数量，首次实现贸易顺差。随着欧盟、美国等原配额地区的市场空间释放后，近两年精纺呢绒出口量稳定在7000万米以上，09年出口量有所回落，但是国家的“纺织品下乡”计划有望在“家电下乡”和“建材下乡”之后在2010年推出。

　　公司分析：

　　世界领先技术打造时尚产业集团

　　2009年1月11日，山东如意股份有限公司获得科技部颁发的科技进步一等奖，这是国内纺织行业首家公司获此殊荣。被业内称为"如意纺"的新技术正式名称叫"高效短流程嵌入式复合纺纱技术"。新技术通过在传统设备中创造性地添加一种装置，大大降低了成纱对于纤维根数、长度的要求，使低支原料能够进行高支纺纱。

　　据了解，如意集团的嵌入式纺织技术已经攻克世界性的难题，木棉、汉麻都可以纺出细纱，这项技术不仅突破了对纺纱纤维长度要求的下限，而且还突破了现有高档面料的上限，成为带动我国纺织服装行业出口的新动力。借助该技术，每吨纱线就节约成本7万多元，而随着新产品档次的大幅度提升，在国际市场上的售价比原来可提高10倍多。

　　品牌优势明显：

　　生产型企业成功蜕变为品牌型企业

　　公司凭借科技创新与质量优势，在国内外市场树立了良好的品牌形象。“如意”品牌先后获国家有关部门认定的“中国名牌产品”、“中国驰名商标”、“重点培育和发展的中国出口名牌”等殊荣，是同行业中唯一获得以上三项殊荣的企业。

　　近年来在许多国际纺织博览会上，“如意”精纺呢绒以其开发领先、品质优良、交货期快、服务好等优势，树立了良好的品牌形象，被国际众多高档名牌服装大量采用；在国内市场，公司先后为海关总署、金融、保险等部门提供优质的服装面料。

　　机构态度：

　　最近一月4家买入评级，1家增持评级

　　国泰君安分析师张威说，"该技术国际独创，竞争力毋庸置疑。预计公司09、10、11年的EPS分别为0.31元、0.54元、0.79元，对应市盈率46倍、26倍、18倍。公司今明两年增长较为明确，以技术的应用带来的盈利增长可能超预期，给予10年30倍的PE水平，目标价为16.2元.