丁好武：2011年度以来，棉花的贸易环境受到冲击，有所恶化，我想原因可能是多方面的，但是今年更为突出，很重要的一个原因恐怕应该是这一年我们的棉花价格急剧波动。我想下面有请几位嘉宾就2010年度以来棉花的价格，无论是国际棉花价格还是中国的棉花价格，这种急剧的波动，大起大落背后的原因到底是什么？说一下自己的看法。就这个问题我们首先问一下国际棉花协会的Ray Butler先生。

　　Ray Butler：非常感谢丁先生，我知道你会第一个让我回答这个问题。几个月前，有一个名声很大的公司，他说我们要回头看看2010年，我想说他确实有些震动。当然考特鲁克在研究的问题上，是不是要搞对冲，我们认为不应该这么着急，我们认为商品市场确实会有很大的变化，我们必须作为一个现实接受下来，当新的季节到来，当时棉价比较高，有些国家作物出现了一些问题，到底原因是什么？昨天我们已经讲到了这个问题，我认为世界发生了变化，不仅仅是棉花发生了变化，所有的商品都发生了变化，我们这个世界越来越一体化。一个国家的发展情况可能会很快的传导到其他国家，我想在今后的几年当中，这恐怕是一个非常常见的现象，我们要做的就是怎么样使自己不受这个影响，给自己更好的保护，这点是很重要的，而且今后几年当中都是非常重要的。

　　William Estes May：谢谢，董事会并没有给我发工资让我来讲棉花的价格问题，但是我想说在CCA还有ICA贸易的规则方面，我们与ICA、CCA之间有很密切的工作关系。就像我之前报告当中所提到的，我们几年之前就已经开始与CCA建立长期的讨论和协商的过程，而且CCA也是我们一个非常好的合作伙伴。我们与ICA也保持密切的工作关系，无论是ICA还是CCA，都请大家要注意到，无论是买方还是卖方，都应该能够从中受益，因为我们是一个买卖双方，我们大家都应该利用这些规则，以保护自己。我们这些组织制订这些规则，都是为了使我们大家共同受益。

　　John Douglas Mitchell：我想说，我自己不想做任何预测方面的事情，我们知道波动不会就此消失，因为我们在过去十年中棉花的供给仍旧不确定，而且在今后很长一段时间当中都要与棉花价格波动共生。德克萨斯州西部发生干旱，我们也不知道怎么样解决这方面的问题，比以往更重要的是我们要关注价格的波动性，我们要学会习惯。

　　丁好武：关于价格波动，我想大家应该说都是能够接受的，但是我还想重复刚才谈的问题，从一开始我提了一个问题，我们过去棉花的价格在中国每一天价格波动一吨几十块钱，我们认为是很正常的现象，个别现象可以达到200、300块钱，就是发生比较大的事件的时候。如果说一天出现超过一千块钱价格的波动，应该讲在2009年度以前，大概也就是在2003、2004年度，在极个别的时间段里出现过。我刚才讲的这个问题，在过去那么长时间里，棉花价格也在波动，我想波动是一个永恒的规律。但是为什么在过去这一年或者说过去大半年棉花价格会出现急剧的波动？在中国,大半年时间棉花价格已经经过从18000多到34000多，又从34000多回到了25000，又从25000又上涨到了32000-33000，现在又回到24000。中国启动了棉花临时收储预案，当时发布这个预案的时候，大家没有想到在新的年度是否会启动，现在来看这种可能性不能完全排除。

　　在座各位嘉宾，能够在急剧波动的原因里面，除了一般分析的原因，能不能找出今年引起急剧的波动最主要的原因。请陈涛先生谈一点自己的看法。

　　陈涛：首先我们认为去年这个市场有这么大的涨跌幅，应该说供求关系最关键的，我们有方方面面的原因，汇率、经济、其它商品在市场中的波动等等，但是我们回想一下08前我们的棉花就是60美分以下，12000、13000都超不过，连续三年大幅度面积的下降导致了我们09年经济好转以后全面补库，储备不断被消化，而且都考虑进去以后，我们全球棉花是不足的，而且在历史上也是从来没有见到的一个紧张年度，这个应该是最根本、最基本的原因。我们还是相信基本面，也是为什么以前没有看到这样的市场，因为我们在绝大多数年头都是供大于求。到了09年，这个现象被彻底的改变了。

　　接下来强调的是可能在今后若干年内，我们会听到很多高素质、高水平专家提到，我们就要走进一个高价位区间的行情，这不仅仅是说我们的棉花，所有的可再生的、不可再生的商品市场现在都是如此，全球资源越来越匮乏，尤其是新出现的需求越来越多。所以我们人类想要过更好的日子，我们有很多发明创造，比如现在大量乙醇用农产品加工，传统意义上讲玉米应该是饲料、食品而已。我们中国原来基本上是个大豆出口国，现在变成了全球最大的进口国，每年5400万吨的大豆，4亿亩地耕种，在此情况下，棉花就是一个跟其它商品没有关系的商品，因为它们都是再一个相同的土地上生长出来的。我们更注重的还是基本面，我们未来的需求还是有刚性的，不断增长的。在此情况下，尤其是能源高起，对于其它农业商品来讲应该受到很大威胁。但是我们知道中国工业化的进程，加工企业对原料需求也越来越大，所以我们国内要保护的东西，商品的品种太多了，不知道哪个优先哪个落后，我们说到哪一个我们觉得这个商品应该保护，我们政府官员也是这样说，我们的行业人员也是这样认为，但是就是这么一块土地上，你说种什么？我的结论是，还要看到很长时间一个高价位的商品期货市场，商品现货市场。

　　通过过去一年，我自己一个体会，中国大半年走出自己的行情，与国际市场基本上没有太大关系，国际市场高于国内市场，我们自己在走自己的行情。但是我们一天天感觉到这个市场越来越不景气，我们方方面面的压力越来越大，因为我们市场天天下跌，快于国际市场。这里有很多方面的原因，这里要提醒我们参与这个行业的人要注意，中国纺织行业的产能上升速度太快，不是我们跟别人竞争，为什么我们很多库存消化不了，而且很多库存是高价位的。09年我们大赚了一把以后，我们的钱都去哪里了，是在我们的口袋吗？绝大部分都不是，他们在积极扩产，全世界好的设备被中国人买光了，而且还在追着订购，一两年的定单都下去了。现在看到的情况是设备到厂了，没有安装的有大把。你的成品积累，资金紧张没有钱再继续运作下去了，这是主要的原因。但是接下来，供不应求这个现象一定不是好事儿，我们在其他行业也看到，包括中国的油脂行业很快出现大批倒闭，前几年赚的钱不够一天赔的，只能断断续续开工，因为如果你不开工下一步你就是我的仓库了，你的日子是相当的难过。但是这话说的远了，说近一点，今年你怎么过，作为纺织企业，我们现在绝大多数手里拿的棉花库存高价位28000-30000，你所生产的纱布都是高成本，因为你的原料当初是高成本的。有一点如果我们到今年年底市场行情不能有一个突破性的上涨，那你今年的日子可能就彻底难过，而且不是一般的难过。现在我们看到很多企业是临时的关厂、减产，但是有些企业在银行的逼迫下贷款还不上，成本太高，成品卖出去赔钱太多，接下来就是倒闭，而且这个比例不会太小，因为你资不抵债，因为你没有办法再拿到更多的资金，尤其一些中小民间企业，你要借钱成本是多少，30%能拿到已经很好了，还有50%的，听说还有100%的。不管是从哪里拿，你能拿到钱就算你有本事。

　　国内这块来讲，大家方方面面的说法，通过会议都有自己的观点和想法。我个人认为，从数量上看，由于当初大家都很注重资源，尤其是棉花整个供应量的数量够不够这个话题，都认为紧张，走到了今天由于我们的减产，由于我们其它纤维了代替，由于价格太高下游不太接受，整个消费肯定是下降的。在这个前提下，我们的观点是够用的。我们在今年国内流通的棉花质量是有很大问题的，更多的是五级甚至以下。这些棉花实际上也是导致了我们纱的质量大大下滑的原因之一。可能有些企业需要出口，需要维护自己的品牌，需要高质量的棉花，那么请问你的棉花从哪里来，资源还有多少。

　　进口我们已经看到，4月份的20万吨到了5月份就变成14万吨，到了6月份是不是还会更少，就像提到的回购问题，很多棉花因为国际市场高我们这里便宜都卖回去了，也无疑会减少我们国内整体好质量棉花的供应量。因为去年自然灾害的原因，中国整体棉花是近二十年来最差的，再加上天气整体不配合，使我们棉花整体质量相当差。有没有一个缺口在后面等着我们，高等级棉花到底还够不够用，去哪里买，怎么解决。我们现在看到新疆今年比去年好，但是也是推迟的，如果在十一前后上市的话。为什么去年中国棉花市场暴涨，我们棉花涨到34000的时候，美国棉花才13000-14000元。如果十一的时候有台风过来可能推迟收获的话，又是一个情况，如果非常正常，气侯非常配合，天高气爽可能又是一个情况。但是从我本人以及我们行业都希望有一个补涨，有一个回暖也好，使我们企业高价棉有一个出路。如果没有这一天的到来，很多人的日子可能非常难过。

　　最后我还要说，我们在座各位包括今天出席会议的各位嘉宾，一定会意识，市场有了期货，我们有了进出口之后，我们对国际市场的高依赖度以及期货出现带来很大风险，不再是一两分钱了，一天之内涨跌17美分，在一天之内过去从来不可能看到过，但是现在已经发生了。由此作为一个企业，不管你是棉花的哪一个环节参与者，不关注国际市场，不关注中国期货市场，甚至现货市场，再去搞你的成本管理，没有什么大帐，棉花一天两千块钱的涨跌不做好，你这个企业肯定困难重重，做好的人欢天喜地。所以说去年过来也不都是所有人都不好，发财的人我见到大把，赚到几亿的人为数不少，但是大多数人没有做好这笔帐，砸在手里的一定是高价棉，非常难过的。作为教训也好，作为以后一个起点也好，从此以后我们风险防范，怎么利用期货进行风险转移。现在懂得期货，懂得分析市场行情的人员价码天天看涨，以前很多会上我讲过，实际上期货发生以来，棉花参与者对期货的认知是最低的，但是通过去年深刻的教训之后，有的人已经早醒了，有的人刚刚醒，大家早醒晚醒都得在今天清醒。谢谢。