生意社3月19日讯　自从发表了上月份行情看跌的美国农业部报告以来，棉花价格随之下滑(纽约近期价格从49.98下降至41.82美分/磅，降低15%)。尽管美国全国棉花委员会种植意向调查的结果，预测了在美国的种植面积较普遍的预期有较大的下降(从2008/09的950万英亩下降至2009/10的810万英亩，减少14.4%)，但棉价下跌的趋势依旧没有停止。失业率的攀升和金融市场的进一步亏损，继续将消费者信心推向创纪录的低谷。此外，由疲软的纺织品消费量导致的需求量的低迷仍然对价格具有持续的影响。在二月份，道琼斯下挫了另一个11%，市值较2007年10月下跌50%。股市和房市的双重低靡导致众多消费者将大部分的自由支配收入改向于储蓄以弥补他们的财产损失并为应对潜在的解雇影响提供缓冲作用。其结果是，储蓄率已急剧上升并在一月份中达到5%(自1995年以来的最高水平)，而消费者的年同比服装消费量已经连续6个月为负数。

　　如近期其它报告一样，受疲软的消费者开支的影响，三月份美国农业部发布的数字在平衡表的消耗量方面为负的修正数(全球-150万包)，且对上月份的消耗量的每一个修正都为负数，而2008/09世界消耗量目前估计达到1亿1110万包(较2007/08下降9.5%)。最大的修正数为中国(-50万包)，其次为印度(-20万包)，美国(-10.5万包)，孟加拉(-10万包)，巴西(-10万包)和台湾(-10万包)。平衡表的产量方面也向下修正(减少86.5万包至1亿零860万包)，变化中的多数是由于中国产量估计数的大量减少(-70万包)。与中国产量数字的减少相匹配的是预期的中国进口量的增加(50万包)，而这个增加值被认为是来源于美国的出口。正是由于该出口量估计数的增加使2008/09美国占世界出口量的份额增加(从2007/08占世界总量的35.5%上升至2008/09的41.3%)。导致美国份额增加的因素是本年度在印度的最低支持价格中30-45%的增加数，由于其在世界市场的价格今秋下降，保证了在印度的国内价格高于其在世界市场的价格。结合全球棉花需求量缩减的情况，该价格差别可能落后于对本月份印度出口量估计数-50万包的修正数。

　　疲软的需求量也导致了全球库存量对用量比例进一步松弛(从54.8%上升至56.3%，表明了基本因素对价格的支持不足)。根据美国农业部的2009/10初步的棉花展望，在2009/10中可能出现最后的基本因素趋于紧张，反映了农民希望生产其它作物的意愿。该报告表述了下一个收成年度，在全球和美国的棉花种植面积均有所减少(美国减少10.5%至850万英亩)。其结果是，世界产量预期下降1.5%至1亿700万包。同时，2009年下半年预期开始经济复苏，全球的消耗量预测在2009/10收成年度中增加2.1%。尽管这些预测数在一定程度上反映了基本因素的趋紧，但并非绝对可靠。从供应量方面来看，影响其的因素主要包括库存量的累计(特别是在中国和印度)以及如何减少库存量。而经济复苏时间和程度的不确定性则是影响需求量的重要原因。