本月报告预估包括中国2005/06年和2006/07年棉花供需平衡修正内容。修正的主要原因是2005/06年库存被重新评估。以前的预估显示，2005/06年期末库存较年初存量增加不到250,000包。审查年底库存数据发现，2005/06年库存大幅提高。因此，现在2005/06年的库存评估数据向上修正，年初库存1310万包，年底库存上调至1560万包。

中国库存通常分为四类：1）政府储备，2）保税仓库委托库存，货权依然属于国际棉商，3）工厂库存，4）商业库存，属于轧花厂和国内棉商。根据对市场年底各类库存的经验性报告评估，2005/06年的期末库存大大高于以前的评估。

中国国家储备量依然属于国家机密，中国国家棉储公司据说同时采购国产棉和进口棉。储备棉出货似乎仅限于减少1998年之前生产的陈棉。

2005/06年保税仓库中的委托库存量加大，原因是进口数量增加，通过的保税仓库中进口棉比例提高。2006/07年进口需求减少。

2005/06年底国产棉花的商业库存大约高于年初，虽然2005年是一个小年。预期价格较高，许多第一批购买2005年棉花的买家哄抬价格。但进口棉花价格非常有吸引力，而且很容易进货，对国内棉花价格构成压力，导致国内棉花库存加大，尤其是新疆省的棉花库存积压严重。

另一方面，2005/06年工厂库存可能减少。出于信贷紧张以及获得委托库存更加容易，纺织厂坚持降低库存，仅保持几天的生产库存量。

2005/06年棉花消耗量大约减少150万包，这是根据期末库存上调以及中国官方修正数据做出的调整。剩余量（显示为负损失）被上调850,000包，表示生产和消费评估中存在较大的不确定因素。

2006/07年预测将年初库存上调235万包，产量上调100万包，主要原因是年底天气较好。棉花消费量下调100万包，维持上月的上调幅度。进口预测下调100万包，原因是供量较大，需求略减。2006/07年期末库存预估在1510万包，较上月上调390万包。目前，库存对用量比率预期较2005/06年下降大约5％，预示供量相对需求更加紧张。