从棉花金融属性增强后,受宏观等形势影响更加紧密,前几天意大利信用评级下调也导致当天棉花价格跌停,所以全球经济的稳定性影响着棉价的波动情况。目前看因为全球经济笼罩着阴影,这对纺织消费造成一定影响,而中国是全球最大的纺织服装出口国,西方国家如果下游需求有影响,将直接影响到我国纺织服装产品出口,所以,关注其他国家的经济情况也是很必要的。
从国内来讲,中国经济绝对量是在增长的,但增幅也有所减少,这对国内纺织消费快速增长的后市也比较难判断。纺织行业面临劳工荒、资金荒、电荒等几大压力,大多数纺织服装企业的利润,尤其是大路货附加值不高,企业利润比较低。其中,最严重的是劳工荒,随着人口增速下降,而且年轻的80、90后愿意做纺织工的人数在下降,与此相比,越南、孟加拉等东南亚国家的劳动力成本相对较低,所以劳动力成本的优势逐渐在其他国家显现的越来越大,中国的优势则更多的体现在生产率方面。同样一个劳动力,其他国家便宜,但我们的效率会更高,但劳动力成本优势在逐渐丧失,这对纺织企业来讲是很大的成本支出。另外,资金荒。近期紧缩政策不会有明显的改观,对于纺织企业来讲,资金是非常重要的问题,几次加息的成本很高,所以很多企业选择从民间借贷,增加了融资成本,而且长期看也成为影响价格的一个因素。上半年在价格大幅下跌的情况下,政府也在不断加息,有些企业还要在年度末期还贷款,很多企业不得不忍痛低价销售一部分棉花及棉纱等产品,因此,资金将成为阶段性影响棉花、棉纱价格的一个重要因素。其次,夏季在很多省份会采取限电的措施,纺织企业不得不减产、停产,有些企业则自己买发电机等设备,增加了成本,所以用电也是一个问题。对于出口型的企业,汇率是特别需要考虑的问题。人民币一直处于升值区间,但近期升值有所加速,现在已经到达6.37左右的位置,很多纺织企业觉得可能会突破6.3到达6.2的水平,这对纺织企业出口的影响是相当大的。因为有升值预期,所以企业在签长单、大单就会顾虑很多。另外,就是出口退税率的下调,大的前提是要平衡贸易,不能以纺织出口作为最大的经济拉动,所以要平衡外贸。同时出于调整纺织行业结构也是下调出口退税的原因之一,所以,不是要一味的保护行业,而是要使行业有一个健康的发展,淘汰一些弱势企业。中长期看出口退税是会下调,只有竞争力强,有品牌的企业生存会比较好,但近期看,下调可能性不大,因为目前纺织企业的境况很难。
从棉花本身看,如果10月棉花价格没有明显的大的自然灾害,11/12年度全球棉花供求是比较偏松的,可以说是供大于求的状况。根据美国农业部对全球的看法,全球棉花产量比去年增加7.3%,总量2600多万吨,消费量只有2500多万吨,产大于销,所以明年棉花资源的供给是比较充裕的。全球棉花种植区域,仅有美国德克萨斯等地受严重的干旱影响,是减产的(种植面积是增加的),如果美国不减产,供应将更加充裕。印度棉花超过600万吨,也是突破历史记录,而今年印度棉花因丰收完全放开出口(上年度印度限制出口,所以一部分资源没有进入市场),没有任何配额限制,所以预计今年进口印度棉的比例会增加。印度棉价格对全球棉花及中国棉花价格都会有影响,因为印度棉较其他棉花而言,比较便宜。
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