【国际现货】

11月25日，进口棉中国主港报价继续走弱，其中西非棉跌幅明显，印度棉和美棉则小幅下跌。目前，现货市场没有明显改观，不少纺织厂已经在9-10月份使用了大部分配额。而随着印度等主要产棉国家新棉不断上市，外棉价格将继续承受压力。

【国际期货】

3月合约开盘价90.80（美分/磅，下同），最高价91.89，最低价90.01，收盘价90.06，结算价90.87，跌4点，成交量8547手，减少6278手。当日登记库存65478包，增加5245包，8200包待验。

【国内现货】

11月25日，国内棉花价格继续下跌，代表内地229级棉价格的国家棉花价格A指数（CNCotton A）为20479元/吨，较11月24日下跌31元/吨；代表内地328级棉价格的国家棉花价格B指数（CNCotton B）为19143元/吨，下跌21元/吨。

【郑棉期货】

11月25日，郑棉早盘一度快速下探并触及前期低点，之后所有合约振荡反弹，午盘强势翻红，全天振幅在400点左右，收长下影大阳线，成交量激增。其中，CF1201合约结算价20000元，上涨100元；CF1203合约结算价20070元，上涨50元；CF1205合约结算价20165元，上涨60元；市场总成交191552手，较上一交易日增加144694手，累计持仓264472手，增加6285手。

【棉花资讯】

巴基斯坦统计局的最新数据显示，10月份该国棉纱出口量仅4万吨，同比减少26.1%，为过去21个月以来第17次低于去年同期水平，且创过去12年以来同期最低纪录。截至当月，今年巴基斯坦棉纱累计出口量约为37万吨，同比减少14.3%，同创近12年以来同期最低水平。此外，10月份该国纺织品出口额仅10.2亿美元，同比减少13.5%，为过去两年以来首次低于去年同期，创近一年以来次低水平。其中，仅“其他纺织材料”这一品类的出口额同比增加，其他包括“棉布”在内的所有品类的出口额都低于去年同期。

【市场评论】

11月25日，由于多数投资者仍沉浸在假期的喜悦当中，再加上外部环境欠佳，投资者观望情绪浓厚，ICE期货交投清淡，棉价在窄范围内波动。美棉出口周报显示，中国仍然是美棉的最大买家，但其他地区需求持续低迷，因此对市场影响不大。节日过后，全球经济前景仍然是投资者关注的焦点。

（大陆期货研究所 袁徐超）(E04)