随着年末临近，在宏观忧虑缓解、上游成本支撑强劲以及终端需求有望改善的背景下，PTA期货价格重心有望进一步抬升。
近期，PTA期货持续窄幅振荡态势，多空双方陷入了拉锯战中，市场总持仓量也由前期的70万—80万手的规模下降至40万手左右。但随着年末临近，在宏观忧虑缓解、上游成本支撑强劲以及终端需求有望改善的背景下，PTA期货价格重心有望进一步抬升。
宏观氛围转向偏多
奥巴马成功连任后，美国宽松的货币政策得以延续。而在投资者关注的“财政悬崖”问题上，美国总统奥巴马与众议院议长、共和党议员博纳近日表态，就避免“财政悬崖”问题达成协议的前景感到乐观。欧洲方面，在欧元区财长就希腊问题达成协议后，希腊得到了一个削减该国巨额债务的初步框架。希腊财政部长表示，希腊近期将从私人手中回购债券，以降低负债水平，确保希腊留在欧元区之内。此外，欧盟监管部门同意欧元区救助基金向西班牙面临困境的银行业提供370亿欧元的资金，并批准了四家西班牙银行的重组计划。国内方面，中国11月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值升至50.4，创13个月最高位，并首次站上50荣枯线，透露出经济企稳迹象。整体来说，宏观氛围适度好转，有利于商品市场企稳向好。
成本支撑强劲，限制向下空间
2012年年初以来，国内PTA已投产新增产能达到930万吨，加上12月份将要投产的逸盛二期300万吨装置，2012年PTA新增总产能将达到1230万吨。此外，翔鹭石化二期440万吨PTA装置推迟至明年一季度。尽管新增产能的释放给期货盘面带来了较大的压力，但是面对生产大幅亏损的状态，PTA工厂多停产检修，使得现货供应较显紧张；且期货盘面持续大幅贴水现货，基本上兑现了产能释放带来的利空影响。
从另一个角度看，PTA新增产能的大量释放，也为PX市场带来了巨大需求。按照生产1吨PTA需要消耗0.655吨PX计算，1230万吨的PTA新增产能至少需要增加700万吨以上的PX供给。但今年以来PX新增产能计划仅有230万吨，其中福佳大化二期70万吨的产能已经投产，而腾龙漳州160万吨的产能可能从原本计划的本年度12月份投产推迟到2013年第一季度。目前国内PX装置运行正常，装置开工率维持在93%左右，下游PTA企业开工情况虽有所回落，但对PX的市场需求相对稳定，短期来看PX货源供应紧张态势不改，PX价格坚挺将继续为PTA提供强劲成本支撑。
年末终端需求有望回暖
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