PTA基本面依旧偏空，上游PX将有三到四套产能在今年12月和明年1月间开启，下游聚酯产销重归弱势，PTA企业开工率持续高位，社会库存升至半年高点。
11月底PTA期货跟随其他大宗商品一起走出了一波反弹行情，主力1405合约从7365元/吨的低点上涨至7598元/吨。展望后市，PTA基本面依旧偏空，上游PX将有三到四套产能在今年12月和明年1月间开启，下游聚酯产销重归弱势，PTA企业开工率持续高位，社会库存升至半年高点。
PX与石脑油价差将继续缩窄
原油期货是整个石化品的源头原料。最近一个月，原油价格持续强势。英国咨询机构Oil Movements表示，截至12月21日的四周，平均每日海运原油出口预计为2422万桶。欧佩克船运量是衡量全球需求的领先指标，该值连续八周从低点上涨，说明后期原油消费将继续攀升。全球运行中的炼厂产能也从底部回升，截至12月6日当周，全球运行中的炼厂产能为9290万桶/日，较11月的低点9130万桶/日小幅走高，全球炼厂已经从季节性检修中逐步走出。这导致当前全球原油市场整体偏强，WTI油价受美国经济提振将出现趋势性上升，Brent油价则因利比亚复产、伊朗复产等因素影响上涨迟滞。WTI油价反映了北美市场的供需，Brent油价则更多地反映了全球市场的供需；前者的趋势性攀升对中国化工品种带动有限，而Brent的强势振荡对石化品影响偏中性。
PTA的直接原料PX在2013年陆续有新增产能投放，PX进入了低景气阶段，PX与石脑油的价差将继续缩窄。10月份PX进口量为近5个月低点，包括福炼、丽东和腾龙在内的三套产能检修，另一方面11月份PTA开工负荷较高，对PX需求较大，这些因素共同导致PX在11月底12月初出现了一波反弹行情，高点达1427美元/吨。展望后市，三套旧产能即将在12月中下旬至明年1月间重新开车，新产能中石化海南石化的60万吨装置也计划在12月中旬开车。PX的供应压力层层叠加，后期价格将重归弱势。
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