5月9日至16日，PTA期货主力合约1409减仓反弹；5月19日开始增仓快速反弹，最高反弹幅度接近600点。然而，伴随着减产与扩能之间的博弈，PTA期价反弹压力逐渐增大。
PX新产能投放临近，检修增多
PX环节今年新增产能较多，在上游MX和石脑油价格较为坚挺的情况下，PX生产商的现金流受到影响，不得不以检修来渡过难关。东南亚和东北亚有数套装置于5月中旬到7月停车检修，目前亚洲PX装置平均开工率在75%左右。5月中旬以来，市场开始炒作PX减产题材，PX价格应声而涨，仅仅19日至23日短短一周便上涨超过57美元/吨。
在PX价格反弹之后，PX供应商的亏损状况有了较大的改善。当前，以现货价格计算的PX与石脑油之间的价差已经回升至250—270美元/吨的水平，相比5月8日的199美元/吨扩大不少，而PX与MX之间的价差也上升至150—170美元/吨水平，离盈亏平衡线已十分接近。
当前PX新产能投放日期越来越近。尽管印度ONGC再次推迟芳烃装置开车时间至八九月份，但6—7月亚洲地区整体新增产能仍十分可观，包括韩国三星100万吨装置、SK Energy的100万吨装置、SK Innovation旗下130万吨装置以及新加坡巨荣芳烃旗下80万吨装置。当前PX供应商以减产来平衡新产能投放的预期，但目前PX生产现金流正在好转，PX减产力度会有所减弱，一旦这种平衡被打破，新产能投放压力终将释放出来。
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