自5月以来,pta减产联盟的执行力度较好,5—8月,pta开工率逐月下降。但随着联盟破裂,pta开工率在10月以后迅速攀升至75%左右,加上今年已新增了不少pta产能,总产能基数扩大,所以pta绝对供应量增加较为明显。

　　在pta生产负荷大幅提升的情况下,pta生产效益有所下滑,但由于px价格近期一直疲弱,所以pta亏损幅度并没有大幅放大,仍在pta大厂所能接受的范围以内,pta工厂因此大规模减产的动力也不大。

　　与px和pta环节的弱势相比,聚酯和终端环节的表现稍好,下游刚性需求尚存,产品价格跌幅要小于原料,利润情况上升明显,且10月聚酯工厂涤丝库存下降幅度较大,部分品种库存降至年内低点。

　　在产销配合下,10月下游环节开工表现良好。聚酯负荷自9月底的71.1%上升至79.3%,江浙织机负荷则从77%回升至81%附近。

　　综合来看,目前最主要的利空依旧来自于上游,而下游市场相对健康。在大宗商品普遍回落背景下,px和pta的供应压力使得本就疲弱的价格雪上加霜。5月中旬开始的反弹行情,得益于px和pta的双双大幅减产,但目前px和pta的亏损幅度远远没有达到5月水平,因而生产企业减产动力不大,pta短线转强尚需时日。

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　　近期美元持续走强,wti原油跌破80美元/桶平台,大宗商品再现弱势。而作为化工品期货里最为弱势的品种,pta主力合约迅速跌破10月中旬创下的5502元/吨低点,目前退守至5300元/吨一线。纵观pta产业链,成本下移和供应宽松仍是两个主要的利空因素。

　　在原油持续下跌的拖累下,多数石化中间产品价格迅速下移。px近一个月以来下跌明显,fob韩国现货价格从9月底的1200美元/吨附近,直接跌穿了1000美元/吨关口,且仍未有止跌迹象。

　　px弱势,除了原油下跌影响之外,巨大的供应量也是重要原因。

　　近期虽然px价格下跌,但亚洲px装置开工率几乎没有调整,px市场面临着高库存问题。9月我国px进口量历史性地突破了100万吨关口,达到100.6万吨,给原本脆弱的px市场再添重压。

　　从利润情况来看,随着px价格回落,px生产利润受到压缩。11月px与石脑油价差回落至300美元/吨以下运行,已经进入亏损状态,但亏损幅度不大,且亏损时间不长,供应商因此大幅减产的动力也不大。而1000美元/吨关口的失守,也大大打击了市场信心,受此影响,pta成本继续下移,压制pta期货价格。